穆迪維持甲骨文Baa2評級 但展望由穩定調整至負面
投資網站Investing.com報道，信用評級機構穆迪（Moody’s）近日確認甲骨文公司（Oracle Corporation，NYSE代號：ORCL）的Baa2高級無擔保債券評級及P-2商業票據評級，但將該公司評級展望由「穩定」調整至「負面」。
穆迪表示，此次展望調整主要反映出甲骨文在大力擴展人工智能（AI）基礎設施業務的背景下，預期其負債水平將持續偏高，且自由現金流將愈趨負面。穆迪高級信貸主管Matthew Jones指出：「儘管成為主要AI基礎設施供應商具備帶動顯著增長及穩健盈利潛力，但相關資本支出需求將可能導致顯著的負自由現金流及負債擴張。」
甲骨文現時面臨的現金流壓力，除了來自AI業務擴張的資本開支外，還包括其龐大的現有債務負擔、股息支付及核心雲端業務的營運支出。據報告，截至2025年5月底，甲骨文的債務總額高達930億美元。
甲骨文強調，只有在獲得足夠訂單支持後，才會啟動資本支出及相關數據中心租賃承諾。近期該公司宣布的一項預計於2028財年開始，年收入超過300億美元的服務協議，便是其謹慎擴張策略的例證。
不過，穆迪指出：「由於行業仍在演變，變化速度及投資規模的不確定性，為評級帶來壓力。」
截至2025年5月31日，甲骨文的調整後債務與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率超過4倍，自由現金流為負51億美元。該公司去年財年股息支出達47億美元，利息費用約36億美元。
儘管如此，Baa2評級仍反映出甲骨文在多個企業軟件及雲基礎設施市場的領先地位、強勁的有機增長潛力、龐大的營運規模及全球廣泛客戶基礎。截至2025年5月底，甲骨文持有現金及可變現證券約112億美元，預計2026財年自由現金流（扣除股息後）將為負60億美元或更差。公司同時維持一條未動用的60億美元循環信貸額度（2027年到期），並有約23億美元的商業票據在外流通。
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編輯評論：AI擴張下的財務挑戰與機遇並存
穆迪將甲骨文的評級展望轉為負面，反映了市場對於大型科技企業在AI基礎設施領域大規模投資帶來的財務風險的擔憂。甲骨文作為企業軟件和雲服務巨頭，積極進軍AI基礎設施，無疑是希望抓緊這波科技浪潮的先機，但這同時帶來龐大的資本支出和現金流壓力。
對香港及全球投資者而言，這是一個值得深思的課題：科技創新與財務穩健之間如何取得平衡？甲骨文的策略顯示出一種「先有訂單再投資」的謹慎態度，這有助於降低部分風險，但其龐大債務及負自由現金流的現狀仍不容忽視。
未來，甲骨文若能成功將AI基礎設施業務規模化並帶來穩定現金流，將有望扭轉財務壓力，甚至進一步鞏固其市場領導地位。反之，若投資回報未達預期，財務結構緊張可能引發更大挑戰。
對於投資者來說，這提醒我們在追逐科技股成長潛力時，必須兼顧企業的現金流狀況和負債水平，尤其在新興領域如AI，市場環境與技術發展迅速變化，風險和機遇並存，審慎評估、動態跟進更為關鍵。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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