三星斥165億美元助特斯拉造AI晶片

美銀分析：三星與特斯拉1,680億港元晶圓代工合約或成長長期催化劑

三星電子（Samsung Electronics）最新公布與特斯拉（Tesla）達成的1,680億港元（約165億美元）晶圓代工合約，被美銀（Bank of America，BofA）分析師視為該公司晶片製造業務的「長期增長催化劑」。

這項合約涵蓋2025年7月至2033年底期間，將支持特斯拉下一代AI6晶片在三星位於美國德州泰勒（Taylor）工廠的生產。這次合作對三星代工部門來說是一大勝利，因為該部門過去一直面臨盈利困難和缺乏大客戶的挑戰。

消息公布後，三星股價週一收盤大漲6.8%，特斯拉在美國盤前交易亦上升1.6%。

儘管合約規模龐大，但美銀指出，短期內對三星盈利的實質影響仍「言之尚早」，因晶圓製造工藝、定價及資本回報率（ROIC）等問題仍待克服。

由美銀分析師Simon Woo領銜的團隊估計，即使在樂觀情況下，該合約每年帶來20%營運利潤率的額外20至30億美元代工銷售，對2026至2027年每股盈利（EPS）影響也僅屬個位數百分比增長。

三星代工部門在2025年上半年仍處於虧損狀態。雖然預計下半年及2026年毛利率將有所改善，但分析師認為該業務尚未具備產生可觀利潤的條件。

主要挑戰包括生產週期長、嚴格的客戶品質要求以及成本競爭力不足。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）週一在社交平台X表示，這座新晶圓廠「將專注生產特斯拉下一代AI6晶片」，並透露三星同意讓特斯拉參與「最大化製造效率」。

三星將於7月31日召開第二季度財報電話會議，市場預期屆時或會獲得更多細節，但美銀認為投資者更應關注三星與全球客戶的長遠合作前景。

美銀維持對三星股票的「買入」評級，理由是該股估值偏低且盈利有望復甦。目標價定於85,000韓元，基於2025至2026年預期市淨率1.4倍，與其長期歷史平均相符。

目前三星已為特斯拉生產A14晶片，該晶片驅動特斯拉的全自動駕駛系統（FSD）。而AI5晶片則由台灣積體電路製造公司（TSMC）負責生產，初期在台灣，後來轉至亞利桑那州工廠。

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評論與啟示

這份合約無疑是三星代工業務一個重要里程碑，顯示三星在高端晶片製造領域逐步取得特斯拉這類頂尖科技企業的信任，對其提升市場地位和品牌影響力具戰略意義。然而，從分析師的觀點來看，短期內利潤提升有限，反映出晶圓代工行業本身的高資本支出與技術門檻。

對香港讀者而言，這提醒我們科技產業的競爭不僅是技術比拼，更是資本運作和長期策略的較量。三星願意與特斯拉合作，甚至讓對方介入製造流程優化，顯示其求變求新的決心與靈活性。這種跨國合作模式或將成為未來半導體產業的新趨勢。

此外，三星股價的即時反應也說明市場對此類大單的敏感度，但投資者應保持理性，關注長期營運表現與產業環境變化，避免被短期消息牽動而忽略風險。

總括而言，三星與特斯拉的合作是一場賭注，既可能推動三星代工業務邁向新高峰，也需警惕技術與成本控制的嚴峻挑戰。未來幾年，業界如何在創新與效率間取得平衡，將是觀察晶圓代工市場走向的關鍵。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。