美國法院撤銷SEC股市監察費用規定

美國聯邦上訴法院推翻證監會2023年市場監控系統資金規定

華盛頓消息——根據法院文件顯示，美國聯邦上訴法院於周五裁定，證券交易委員會（SEC）於2023年頒布的資助全面市場監控系統的規定無效，理由是華爾街最高監管機構未能充分說明允許證券交易所將相關成本轉嫁給會員的合理依據。

這項一致裁決再次對拜登政府時期通過的SEC規定造成打擊，該規定一直遭到業界及共和黨議員的強烈反對。這同時也使得被視為整合投資者及交易數據的「整合審計追蹤系統」（Consolidated Audit Trail，簡稱CAT）計劃蒙上陰影。該系統旨在讓監管機構全面掌握美國市場運作情況，但過去十多年來一直面臨延期及種種阻礙。

向法院提起訴訟的美國證券協會（American Securities Association，ASA）及Citadel Securities均對裁決結果表示歡迎。

ASA主席Chris Iacovella在聲明中表示，這項裁決「阻止了對每位買賣股票的美國投資者加徵稅款」。

SEC方面表示，正考慮下一步行動。

SEC發言人提到，委員會主席Paul Atkins在法院裁決前，已指示工作人員對CAT系統進行全面檢討。

2023年，儘管遭到共和黨成員反對，SEC將系統運營成本分攤給買家、賣家及交易所。當時官員稱此舉可平均分攤成本，同時讓交易所有數年時間回收已投入的數億元資金。

然而，投資業界強烈反對，認為自己可能承擔不公平的高額費用。現時SEC由五人組成的委員會中，兩名共和黨成員掌握控制權。

在由三名法官組成的美國第十一巡迴上訴法院小組中，法官Andrew Brasher認為，由於SEC未能提出充分理由解釋系統成本如何分配給市場中不同參與者，「我們認為2023年資金命令是武斷且反覆無常的」，因此違反了制定規則的聯邦法律。

上訴法院將該規則發回SEC，要求依照法院裁決進行重新處理。

SEC於2012年啟動CAT系統，作為2010年華爾街「閃崩」事件的回應。當時主要股指在數分鐘內市值蒸發近1萬億美元。官員表示，該系統能幫助監管機構識別市場操控，且相關數據已被用於執法行動。

編者評論：

這場法院裁決再次突顯出在金融監管政策制定過程中，透明度與合理性的重要性。SEC雖然出於保障市場穩定及投資者權益的良好初衷，推動CAT系統以加強監控，但在資金分配機制上未能充分說明其合理性，最終遭法庭否決，反映出監管機構在政策制定時必須兼顧法律程序的嚴謹性及利益相關方的公平感受。

此外，這也暴露了美國金融監管體系內部的政治與利益角力。共和黨成員的反對聲浪與業界的抵制，讓SEC的政策推行充滿挑戰。未來SEC如何平衡有效監管與業界負擔，將是監管政策能否長遠推行的關鍵。

同時，CAT系統作為防範市場閃崩和操控的工具，其重要性不容忽視。此次裁決並非否定系統本身的必要性，而是提醒監管機構必須在資金安排與政策透明度上做足功課，以避免類似阻礙重演。對香港及其他金融市場而言，這亦是一個重要的借鏡，如何在推動市場監管創新時，確保政策的合法性和公信力，是全球監管機構共同面對的課題。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。