Medicover公佈2025年第二季度業績，收入增長17.1% 有機增長13.9%
醫療服務供應商Medicover AB於週四公布了2025年第二季度業績，收入增長達17.1%，其中有機增長率為13.9%，基本符合市場預期的17.4%。公司調整後的息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA margin）由去年同期的14.6%提升至16.9%，顯示盈利能力有所改善。
這是新任CEO John Stubbington上任後的首份季度報告，他於5月1日接替Fredrik Rågmark出任CEO。
醫療服務部門帶動增長，印度市場回暖
醫療服務部門（Healthcare Services）表現突出，收入增長17.5%，達到4.14億歐元，超出市場預期約16.8%。印度市場回復雙位數增長，按固定匯率計增長13.4%，但按報告數字僅增5%。該部門有機增長率為15.6%，當中價格調整貢獻了8.7%。
診斷服務部門增長穩健，檢測量大幅提升
診斷服務部門收入達1.89億歐元，增長16%，有機增長9.9%。實驗室檢測量提升20.9%，達到4190萬次，其中收購貢獻了9.4%的增長。該部門的EBITDA利潤率達17.7%。
收購推動收入，淨負債比率略超目標
收購活動為本季度收入貢獻了2230萬歐元，其中醫療服務部門貢獻920萬歐元，診斷服務部門貢獻1310萬歐元。新收購的健身中心被視為利潤率的支持因素。
淨負債與調整後EBITDAaL比率升至3.6倍，略高於公司設定的2025年3.5倍槓桿目標，主要因收購支出所致。管理層預計下半年槓桿比率將會回落。
波蘭業務持續推動高利潤率，羅馬尼亞醫院業務亦有所改善。
印度新業務及布加勒斯特新醫院仍拖累利潤
然而，印度新設施及布加勒斯特新醫院在本季度合計錄得270萬歐元的EBITDAaL虧損，雖較第一季度的390萬歐元虧損有所改善，但仍是利潤的拖累。
Medicover並未在本次財報中提供更新的中期目標。公司股價現報每股257.50瑞典克朗，分析師維持「持有」評級，目標價為245.00瑞典克朗，意味有約5%的下行空間。
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評論與深度分析
Medicover此次財報展現出穩健的收入增長和利潤率提升，尤其是醫療服務部門和診斷服務部門的雙重推動，顯示公司核心業務運作良好。印度市場的回暖令人鼓舞，尤其是在全球經濟不確定性下，該市場的雙位數增長代表著未來潛力巨大。不過，印度新設施和布加勒斯特新醫院仍然是盈利的短期負擔，說明公司在擴張過程中需要兼顧規模與效率。
收購活動雖推高了收入，但也使槓桿比率略超目標，反映出積極擴張戰略帶來的財務壓力。管理層對下半年槓桿回落的樂觀預期，值得關注其後續執行力。波蘭和羅馬尼亞市場的穩健表現，則為公司提供了穩定的盈利基石。
整體而言，Medicover正處於成長與轉型的關鍵階段：如何平衡收購擴張與財務健康、如何在新興市場持續提升盈利能力，將是未來投資者關注的焦點。分析師維持持有評級，反映市場對公司短期內的盈利增長持謹慎態度，但中長期的成長潛力仍不容忽視。對香港投資者而言，這樣的跨國醫療服務公司代表著一種多元化且具穩定需求的投資選擇，但同時也需留意地緣政治和匯率波動帶來的風險。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
