德州儀器盈利預警 股價急挫12%！

德州儀器第三季盈利預測未如理想 投資者反應冷淡

路透社報道，德州儀器（Texas Instruments）公布的季度盈利預測未能令投資者滿意，原因是部分客戶對其類比晶片的需求較預期疲弱，加上關稅帶來的不確定性。該公司股價週三歐洲早盤大跌12%，延續了週二美國盤後的跌勢。今年以來，德州儀器股價仍累升逾13%。

雖然像德州儀器這類晶片製造商暫時未直接面對美國總統特朗普提高的關稅，但晶片製造工具成本已上升，一些終端客戶亦開始削減開支。德州儀器行政總裁哈維夫·伊蘭（Haviv Ilan）在財報電話會議中表示：「關稅和地緣政治正擾亂並重塑全球供應鏈。汽車行業的復甦仍然疲弱。」

德州儀器預計第三季每股盈利介乎1.36美元至1.60美元，中間值略低於分析師預期的1.49美元。收入預計在44.5億至48億美元之間，市場預期約為45.9億美元。該公司第二季銷售額為44.5億美元，超過市場預期。

全球最大晶片設備供應商ASML上週警告，受關稅談判不明朗影響，可能於2026年無法實現收入增長。全球最大晶片代工廠台積電亦表示，為應對關稅帶來的干擾，將採取較保守的營收展望。

在財報會議上，當分析師問及關稅是否促使客戶提前下單及推高收入時，德州儀器CEO伊蘭坦言「不能排除這個可能性」。他指出，第二季相較第一季的強烈變化，部分原因必須歸因於關稅環境。

分析師亦質疑德州儀器管理層的語調轉變。上一季，管理層曾表達需求強勁反彈的訊號，並認為與關稅無關，但本季則顯示謹慎態度，認為訂單已開始回歸正常。Summit Insights分析師陳敬淦指出：「管理層在第二季看到訂單逐步正常化，因此態度較為謹慎。」

利潤率受壓 出貨量續持平或影響毛利

德州儀器大力投資擴充成本效益高的300毫米晶圓製造技術，計劃在美國擴建生產基地的投資超過600億美元。公司預期第三季工廠負荷率將與第二季持平，可能對利潤率造成壓力。Stifel分析師托雷·斯萬伯格表示，工廠負荷率不增長意味著固定成本不能分攤到更多產量，通常會壓縮利潤率。

斯萬伯格認為，德州儀器股價在盤後下跌，是因投資者對第三季展望，尤其是毛利率方面有更高期望。財務總監拉斐爾·利扎迪（Rafael Lizardi）則表示，公司預計第三季毛利率將維持平穩。

此外，德州儀器指出其盈利預測未涵蓋近期美國新稅法的變動。該稅法由特朗普於本月簽署，涉及大規模稅收與支出削減。伊蘭表示，新稅制將導致第三季及至2025年稅率上升，之後於2026年及以後逐步下降。

ASML：這位晶片設備龍頭會遇上新挑戰嗎？

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評論與深入分析：

德州儀器此次盈利預測的保守，反映出全球晶片市場正面臨多重挑戰。關稅與地緣政治緊張局勢，正逐步滲透至供應鏈各環節，影響終端客戶的採購決策，尤其是在汽車等重要應用領域的需求復甦乏力，令人擔憂整體行業的增長動力。

值得注意的是，德州儀器雖未直接承擔關稅成本，但上游設備價格上漲和下游客戶縮減支出，已經形成了連鎖反應。這種「間接關稅效應」或將成為半導體產業新的風險點。企業在擴張產能時，面臨更大的不確定性，令資本支出與利潤率管理變得更為複雜。

此外，德州儀器管理層語調的轉變，也反映了市場情緒的微妙變化。從前樂觀到現時謹慎，說明企業對未來需求的判斷更加謹慎，這可能影響投資者對整個行業的信心。

從宏觀角度看，美國強化本土製造的政策和關稅措施，雖有助推動國內產業鏈，但同時也加劇了全球供應鏈的分裂與成本上升，這種短期內的矛盾難以快速解決。企業如何在這種環境中調整策略，保持競爭力，是未來觀察的重點。

最後，ASML作為全球晶片設備龍頭，其面臨的挑戰也值得關注。若設備投資放緩，將直接影響整個半導體產業鏈的資本流動和技術升級速度。投資者應密切留意這些行業龍頭的動向，以捕捉市場趨勢的變化。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。