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S&P全球評級將Priority Technology Holdings展望由穩定調升至正面，維持「B」評級並給予新債券「B」評級

S&P全球評級近日調整了Priority Technology Holdings Inc.（Priority，優先科技控股）的信用展望，從「穩定」上調至「正面」，同時確認該公司的「B」信用評級，並對其新發行的債務也給予「B」評級。

此次展望調升主要因Priority的信用指標顯著改善，受益於其營收和盈利的增長。公司在專注中小企業的商戶收單業務持續保持穩健增長，並且其利潤率較高的企業對企業（B2B）及企業級業務板塊擴張速度更快。

截至2025年3月31日的三個月內，Priority的營收同比增長了9.2%。公司得益於經營槓桿的提升、利息收入增加以及服務其統一商務平台的成本下降。

根據S&P的調整，Priority截至2025年3月31日的過去12個月的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率達到19.9%，較去年同期提升了90個基點。

隨著營收和利潤率的提升，S&P調整後的債務與EBITDA比率由去年同期的6.2倍下降至5.3倍。

展望2025全年，S&P預計Priority的營收將約增長10%，利潤率將擴大約110個基點，這將使公司杠杆率在年底降至約4.9倍。

S&P認為Priority的市場內交易對杠杆率沒有影響。公司計劃利用部分交易收益償還或有對價，S&P將該對價視作債務。此外，Priority將收購一個合作夥伴獨立銷售組織，S&P認為這將對EBITDA帶來增益。

預計現金流將受惠於利率環境下降及新債利差改善，2025年利息支出預測約為8,500萬美元，比去年減少約1,500萬美元，即使債務規模略增約6,500萬美元。

隨著EBITDA持續擴大，而資本支出維持在2,000萬至2,500萬美元的適中水平，S&P預計自由營運現金流（FOCF）將達約1億美元，高於2024年的5,600萬美元，FOCF與債務比率則由之前的6.1%提升至10%。

如果Priority的杠杆率持續下降，且財務政策能維持杠杆率在5倍以下，S&P可能會進一步提升其信用評級。

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評論與分析

Priority Technology Holdings的信用展望由穩定調升至正面，反映出其業務結構及經營效率的顯著改善。尤其是在中小企業市場以外，利潤率較高的企業及企業對企業業務快速擴張，為公司帶來更穩健且高效益的收益來源。這種多元化的增長動力，有助於公司在競爭激烈的金融科技領域中鞏固地位。

另一方面，S&P對於Priority合理控制資本支出、提升自由現金流的評價，也顯示出公司在財務管理上具備良好紀律，這對於未來持續降低杠杆、改善資本結構至關重要。公司利用市場機會收購獨立銷售組織，進一步擴大業務規模，亦展現其積極的成長策略。

不過，Priority目前仍屬於「B」級評級，代表信用風險仍存在，投資者應留意公司在經濟波動或利率變化下的承壓風險。未來若能持續優化財務結構，降低杠杆，並保持營收和利潤穩健增長，將有望晉升至更高信用評級，吸引更多機構投資者青睞。

總體而言，Priority的發展路徑值得關注，尤其是其在中小企業與企業級市場的雙引擎增長，為金融科技行業樹立了一個積極的範例。對於香港投資者來說，這樣的公司代表著新興市場中具有潛力的成長股，適合長線持有與觀察。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。