華爾夫研究機構點名2026年最佳石油股：BP與埃克森美孚
華爾夫研究機構（Wolfe Research）最新報告指出，英國石油巨頭BP（BP PLC）和美國能源巨頭埃克森美孚（ExxonMobil）將成為2026年石油行業的領頭羊。兩家公司不僅在2025年展現出強勁動能，更有望加速自由現金流的增長，成為投資者關注的焦點。
華爾夫對這兩隻股票均維持「跑贏大市」的評級，認為它們在執行力和估值方面均具吸引力，遠勝同行。
BP：歐洲能源股中的佼佼者
BP在2025年表現優於標普能源指數（XLE）約5%，被華爾夫視為歐洲大型能源股的首選。分析師將BP的目標價定在51美元，並將其加權平均資本成本（WACC）由8.5%下調至8%，反映了公司剛剛完成的Castrol潤滑油業務出售。
BP新任CEO梅格·奧尼爾（Meg O’Neill）將於4月1日正式上任，市場預期她將推動公司加快去槓桿和削減成本的步伐。BP目前計劃到2027年出售約200億美元資產，並削減40至50億美元成本，但華爾夫認為新領導層可能會將目標調高。
此外，BP在巴西發現的Bumerangue油田具有豐富的油氣層（約1000米厚）、有利的流體組合及廣闊的覆蓋範圍，且政府徵稅相對較低，這些因素有望使其前景優於同行。雖然該油田的二氧化碳含量偏高，但BP認為屬於可控範圍。
BP以約101億美元企業價值出售其全球65%的潤滑油業務，不僅超出市場預期，還將帶來約60億美元稅後收益，其中包括約8億美元的加速股息。此外，BP近期同意以15億美元將美國中游資產出售給Sixth Street，旨在減債；同時，該公司已撤回英格蘭北部的氫能樞紐計劃，並正與墨西哥洽談潛在石油勘探合作。
埃克森美孚：2025年股價創新高，2026年前景持續看好
埃克森美孚在2025年股價屢創新高，年初至今跑贏標普能源指數約10%。華爾夫將其目標價輕微調整至140美元，並維持「跑贏大市」評級，主要基於天然氣價格預測的更新。
公司2024至2030年的盈利和現金流預測分別上調250億美元和350億美元。2026年資本支出下調至270至290億美元，長期支出範圍亦減少10億美元，顯示公司資本效率提升，且削減了低碳項目投入。
埃克森美孚預計2030年日產油當量達550萬桶，主要來自德州二疊紀盆地的持續增產。2026至2030年期間，預計自由現金流（扣除資本支出和股息後）將達1450億美元，華爾夫認為該公司股價被低估，且其業務執行力堪稱業界翹楚。
此外，瑞銀（UBS）重申對埃克森美孚的買入評級，讚揚其全球煉油業務實力。埃克森與殼牌（Shell）也取消了將英國南北海天然氣資產出售給Viaro Energy的計劃。
編輯評論：能源巨頭的未來與挑戰
華爾夫研究機構對BP與埃克森美孚的高度評價，反映出傳統能源巨頭在全球能源轉型浪潮中仍保持強大競爭力。BP透過資產剝離和成本削減積極調整戰略，配合新CEO的領導力，有望加快轉型步伐；埃克森美孚則憑藉穩健的產能擴張和資本效率提升，持續創造豐厚現金流。
然而，這兩家公司面對的挑戰同樣不容忽視。全球減碳壓力和新能源競爭日益激烈，如何在保持盈利增長的同時推進可持續發展，將是關鍵。BP在氫能項目上的撤退和資產出售，或許反映出短期內能源轉型的不確定性；埃克森美孚則需平衡傳統油氣業務與低碳投資的資源分配。
對香港及亞洲投資者而言，這兩隻股票代表了能源行業的穩健選擇，但同時也要密切留意全球能源政策變動及市場需求波動。長線投資者應該從企業基本面和行業趨勢雙重角度出發，審慎評估風險與機會。
總結來說，BP和埃克森美孚作為2026年石油股的領頭羊，不僅展現出強勁的財務表現和戰略調整能力，更是能源市場未來發展的風向標。投資者應該在把握其成長潛力的同時，對能源轉型帶來的挑戰保持警覺，才能在變局中找到最佳投資機會。
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