2026年加密貨幣寒冬將至，但Cantor Fitzgerald看好機構增長及鏈上轉變
Cantor Fitzgerald指出，雖然出現新一輪加密貨幣寒冬的早期跡象，但這次寒冬較以往混亂程度低，市場將更趨機構化，並愈來愈由去中心化金融（DeFi）、資產代幣化及監管明確性所主導。
根據分析師Brett Knoblauch的年終報告，比特幣（BTC）可能正進入一段較長的下跌周期，呼應其歷史上的四年循環。比特幣距離上一次高點約85天，價格可能會持續承壓數月，甚至可能跌至策略公司（Strategy，MSTR）平均持倉成本約75,000美元附近。
不過，與以往的市場下跌不同，這次寒冬不太可能出現大規模清算或結構性崩潰。Knoblauch指出，市場的主導力量已由散戶轉向機構投資者，市場表現與底層鏈上活動出現擴大分歧，尤其是在DeFi、資產代幣化及加密基礎設施方面。
以現實世界資產（RWA）代幣化為例，報告指出，鏈上代幣化的現實資產價值（如信貸產品、美國國債及股票）今年已增至185億美元，較年初翻三倍。Cantor Fitzgerald預計，隨著更多金融機構嘗試鏈上結算，2026年這一數字有望突破500億美元，增長速度將加快。
此外，加密交易方式亦在轉變。去中心化交易所（DEX）憑藉無需中介的優勢，正逐漸搶佔中心化交易所的市場份額。雖然2026年隨比特幣價格下跌，整體交易量可能下降，但Cantor預計DEX，尤其是永續合約交易，將隨著基礎設施及用戶體驗改善而持續增長。
監管明確性是這一變革的重要推手。美國近期通過的《數字資產市場明確法案》（CLARITY）標誌著一個轉折點。該法案界定了數字資產何時被視為證券或商品，並在達到去中心化標準後，將現貨加密市場的主要監管權交予商品期貨交易委員會（CFTC）。這一法律框架有望降低市場頭條風險，並為銀行及資產管理公司直接參與加密市場鋪路，同時為去中心化協議提供合規路徑，解決了過去的主要障礙。
Cantor還指出鏈上預測市場的興起，特別是在體育博彩領域，交易量已激增至59億美元，超過DraftKings第三季度總交易額的一半。Robinhood、Coinbase及Gemini等公司紛紛進入該行業，提供更公平、基於訂單簿的博彩選擇，挑戰傳統體育博彩商。
儘管如此，風險依然存在。比特幣價格僅比策略公司（Strategy）的平均持倉成本高約17%，若跌破該水平，可能引發市場恐慌，儘管Cantor認為該公司不太可能拋售。數字資產信託（DAT）因代幣價格及信託溢價收窄，累積速度放緩。
總結來看，2026年或許不會迎來加密貨幣的下一波大爆發，但隨著基礎設施日益穩固及機構採納加深，整個行業正為更持久的發展階段打下基礎，即使價格短期內回落。
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評論與啟示
這篇報告提供了一個較為冷靜且理性的視角，將即將來臨的加密寒冬描繪為行業成熟的必經階段，而非單純的市場崩盤。過去幾輪加密市場的寒冬往往伴隨著劇烈的價格波動與市場恐慌，散戶投資者大規模拋售資產。然而，Cantor Fitzgerald的觀察顯示，機構投資者正逐步成為市場的主導力量，帶來更穩定的資金流和更成熟的市場結構。
特別值得注意的是，現實資產的代幣化和去中心化交易所的興起，這些趨勢標誌著加密貨幣從純粹的投機工具，向真正的金融基礎設施轉型。資產代幣化不僅能提高資產流動性，還能讓更多傳統金融資產進入區塊鏈生態，為市場注入新活力。DEX的發展則反映出用戶對自主權和透明度的需求日益提升，這與傳統中心化交易所形成鮮明對比。
監管方面，《CLARITY》法案的出台是一大突破，為市場參與者提供了更清晰的法律指引。這不僅有助於降低合規風險，也為機構資金入場鋪平道路。長遠來看，明確的監管框架將是加密市場可持續發展的關鍵。
不過，市場仍存在不確定性，尤其是價格層面的波動和潛在的市場恐慌。機構雖然更理性，但也不能完全避免市場情緒的影響。此外，數字資產信託的增長放緩，反映出投資者對價格的敏感度依然存在。
總體而言，這份報告提醒我們，加密貨幣行業正處於從高速成長向穩健成熟轉型的關鍵期。投資者和市場參與者應該調整心態，從短期的價格波動中抽離，關注行業結構的深層變化與長期機遇。未來的加密市場，將更依賴技術創新、監管支持及機構參與，這些因素將共同塑造下一個十年的加密生態。
以上文章由GPT API 所翻譯及撰寫。圖片由Google Gemini 根據內容自動生成。
