中國2026年五大投資主題
根據Jefferies的分析，中國正進入「私營企業時代」，國家經濟政策由過去的共同富裕轉向以人工智能及高科技製造業為主導的新階段，這也是中國第十五個五年規劃的重點方向。
Jefferies的量化分析師Mahesh Kedia在策略報告中指出，中國市場依然具吸引力，預期盈利動能將加速，儘管市場或將經歷整合。以下是Jefferies為2026年中國市場提出的五大投資主題：
第一，高增長科技及製造類股票
Jefferies強調，中國政策已明確聚焦半導體、自動化、機器人、生物科技及其他先進產業，這個趨勢仍處於早期階段。今年相關高增長股票組合已上升89%，並且支撐著高達51%的每股盈利複合年增長率（EPS CAGR），同時持續獲得業績上調。
第二，區分長期業績上調與下調
投資者應該分辨哪些是持續性的業績調整。Kedia指出，市場整體盈利修正呈現廣泛改善，現在有46%的公司獲得業績上調，較2023年底的22%大幅提升。金融、材料、通信服務、能源及資訊科技等板塊表現較佳，而房地產、日用品、醫療保健及公用事業則相對落後。
第三，追求可持續收益
隨著經濟增長放緩，中國的焦點轉向高質素增長，股息分紅及股票回購的重要性提升。Jefferies指出，MSCI中國私營企業的派息比率仍偏低，只有20%，未來仍有上升空間。
第四，香港IPO市場復甦
2025年香港上市籌資額已達330億美元，超越過去三年的總和，工業及高科技類首次公開招股（IPO）需求強勁。
第五，投資回報率（ROIC）明星股
隨著私營企業盈利能力提升，Jefferies建議投資者關注那些增量ROIC上升的高回報企業，認為2026年是重新評估這類股票的好時機。
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評論與啟發
Jefferies提出的五大投資主題，反映出中國經濟轉型的深層脈絡：從過去依賴大規模基建及房地產驅動的增長，逐漸轉向以科技創新和私營企業為核心的動力。這一轉變不僅是政策層面的調整，更是中國力求在全球科技競賽中站穩腳跟的戰略部署。高增長的科技與製造板塊被視為未來增長的引擎，這與全球數碼化、自動化浪潮同步，投資者應密切關注這些產業的政策支持力度及技術突破。
此外，市場整體盈利修正的改善，顯示企業盈利能力正在穩步回升，尤其是金融和能源等傳統板塊的回暖，為市場提供更廣泛的投資機會。可持續收益的概念也反映出中國企業治理的成熟，派息及回購政策將吸引更多長線資金，特別是在全球低利率環境下，穩定的現金回報更具吸引力。
香港市場的IPO熱潮則彰顯出資本市場對中國高科技及工業企業的熱情，這不僅是資金流動的表徵，也有助於提升企業的國際形象和資本實力。
最後，聚焦ROIC高的企業，強調了投資回報效率的重要性。這提醒投資者在選股時不僅要看營收增長，更要關注盈利質素和資本運用效率，這是提高投資組合穩健性的關鍵。
總括而言，這份報告為投資者提供了清晰的中國市場投資框架，建議投資者以科技創新和高效盈利企業為核心，結合對市場趨勢的敏銳判斷，靈活調整投資策略，才能在未來的中國市場中把握機遇，避開風險。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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