高盛策略師表示2025年股市前景複雜
根據高盛的一位策略師，儘管市場背景支持，股市在2025年的前景卻面臨三個關鍵因素的挑戰。
首先，近期股價的迅速上升已經反映了對經濟增長的許多預期好消息。其次，高估值預計會限制未來的回報。第三，市場集中度的提升則增加了投資組合的風險。
在多個層面上，市場集中度有所增加——在地理上，美國的主導地位日益明顯；在行業上，科技行業驅動了相當一部分的股市回報；在個股上，情況更是如此。
高盛全球股票首席策略師彼得·奧本海默在報告中指出：「美國五大股票的市值大約占指數的四分之一，且在過去一年幾乎貢獻了將近一半的回報。」
奧本海默提到，最近幾個月的強勁股市反彈使市場「定價完美」，因此容易受到修正的影響。高盛的風險偏好指標急劇上升，特別是在美國，標準普爾500指數在2024年上漲了23%，這是在2023年增長24%之後的結果。
這些回報大多是在年末時期實現的，因為投資者開始考慮潛在的利率下調。過去兩年股價的急劇上漲在過去一個世紀中排名前93百分位。
儘管預計利率將會下降，但近幾個月對美國利率下調的預期已經有所減少。
與此同時，與聯邦基金利率相關的期貨現在顯示2025年的利率下調預期不足40個基點，這與九月份預期的125個基點相比大幅減少。然而，高盛的經濟學家仍然預測總計將下調75個基點。
這一動態的複雜性還在於債券收益率的上升；美國10年期國債收益率已經回升至4.5%以上，自九月以來上升了100個基點，英國等市場也出現類似的急劇上升。
儘管如此，股市估值仍在上升。
報告指出：「美國股市的估值達到了過去20年的最高點，即使排除最大的科技公司，這一現象依然存在。」
在美國以外，股市相對較為可負擔，但大多數仍在其長期平均水平附近交易，唯一的例外是中國。
這篇報導凸顯了2025年股市可能面臨的多重挑戰，尤其是在全球經濟面臨不確定性的背景下。市場的高集中度和高估值可能會使投資者在未來的回報上更加謹慎。隨著利率政策的變化和債券市場的波動，投資者需要對自己的投資策略進行重新評估，以適應不斷變化的市場環境。這提醒我們，無論市場表現如何，保持靈活性和謹慎的投資態度始終是至關重要的。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
