油服務行業：索羅斯模型對2025年的預測
根據Bernstein分析師的報告，如果喬治·索羅斯的“繁榮與衰退序列模型”如預期發展，油服務股票在2025年可能會迎來一個有利的階段。該行業被認為正進入第四階段，這一階段歷來與由於基本面改善與投資者懷疑之間的差距而驅動的強勁股本回報相一致。
Bernstein的分析師圍繞著Guillaume Delaby指出：“根據這一模型，我們認為歐洲的油氣服務（OFS）股票——可能在北美股票方面影響較小——目前正處於第四階段的開端。”
他們解釋道，第四階段“通常對股本回報非常有吸引力，因為它源於：1）經濟現實快速改善；2）投資者預期仍然相對較低。”
分析師補充道：“因此，我們預計（主要是歐洲的）OFS股票在2025年第一季度及可能的2025年下半年仍將保持強勁表現。”
Bernstein預測，2024年油氣勘探和生產（E&P）支出將增加約5%，達到約6000億美元。海上活動增長更為明顯，增長8%至2500億美元，而陸上投資僅增長1%至3500億美元。
對於2025年，油氣資本支出預計將小幅上升1-2%，約為6100億美元。海上支出預計將增長3-4%，達到2600億美元，而陸上支出預計將保持平穩。
分析師強調：“海底部門仍然是最具吸引力的細分市場”，他們提到“可見的長期需求、雙頭或寡頭市場結構、可用船隻不足以及可見的利潤增長。”
他們還指出，到2025年底或2026年初，天然氣和液化天然氣項目可能會出現意外的向上驚喜，並且預計在2026-2027年期間中東的資本支出將會上升。然而，他們警告，北美的前景仍然不太明朗。
在投資建議方面，Bernstein強調了Saipem（BIT:SPMI）、ADNOC Drilling（ADX:ADNOCDRILL）、ADNOC Logistics & Services（L&S）（ADX:ADNOCLS）和SBM Offshore NV（AS:SBMO）作為其首選股票，還包括Technip Energies BV（EPA:TE），他們認為這是該行業中“唯一真正的增長股票”。
Saipem預計將以350億歐元的積壓訂單開始新年，其艦隊已完全預訂至2026年，並且2027年的一半產能已經確保。
在中東地區，Adnoc Drilling有望受益於一項價值17億美元的合同，該合同將在2026年前鑽探多達144口非常規井。
而Adnoc L&S預計將通過整合Navig8將其航運部門的收入翻倍，並通過重大資本支出計劃擴展其綜合物流部門。
最後，SBM Offshore在將其業務模型轉向低資本密集型後，有望在運營和維護方面取得成功。
這些觀點不僅為投資者提供了行業前景的深入分析，也顯示出在動盪的市場環境中，如何識別潛在的增長機會。油服務行業的未來取決於全球經濟的恢復及資本支出的增加，這使得相關股票成為值得關注的投資標的。
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