2025熊市重估加密資產迎機構資金入場

2025年加密熊市成機構資金「重新定價」之年：分析師觀點

過去一年，去中心化金融（DeFi）及智能合約相關的加密貨幣大幅下跌超過66%，但分析師指出，這反映出隨著機構資金逐步湧入，數字資產估值正逐漸成熟。

分析師表示，過去一年山寨幣的急跌，可能是市場對哪些區塊鏈網絡具備長遠吸引力的重新評估。機構投資者正逐步、分階段地進入市場，帶來一場多年的資金流動。

除比特幣（BTC）外，2025年整體加密市場呈現熊市走勢。根據Real Vision首席加密分析師Jamie Coutts分享的區塊鏈數據，DeFi代幣下跌了67%，而與智能合約區塊鏈相關的加密貨幣平均回報率為負66%。

Coutts在X（前Twitter）發文指出，過去一年的表現不佳，是對頂尖加密項目的「重新定價」，因為機構資金正尋求加大曝險。他說：「這是對最高質量（網絡採用率高、基本面穩健）的協議和Layer 1區塊鏈的重新定價，恰逢機構資金多年的入場階段開始。」

根據加密情報平台Nansen的數據，過去一年Solana以5.85億美元的手續費收入成為區塊鏈收入最高的網絡，緊隨其後的是Tron，收入為5.76億美元。

Nansen研究分析師Nicolai Sondergaard表示，機構和大型投資者通常偏好五大加密貨幣。Sondergaard向Cointelegraph透露：「Solana ETF仍在吸納資金，但鏈上表現未必完全反映這點。以太坊（ETH）則有部分資金從比特幣轉移過來。」他補充：「許多人預計隨著流動性回歸，大玩家正積極累積，這從鏈上及鏈下數據來看似乎屬實。」

機構逆市推出受監管山寨幣投資產品

儘管2025年山寨幣表現不佳，金融巨頭仍持續推出受監管的加密投資產品。美國投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）於週二提交申請，計劃設立兩隻加密貨幣交易所買賣基金（ETF），分別與比特幣及Solana掛鉤。隨後週三，該行又提交了第三隻與以太坊相關的ETF申請，顯示華爾街對加密領域的更深層次布局。

不過，業界對2026年加密市場走勢看法不一。香港投資公司Trend Research創辦人Jack Yi表示，他對2026年上半年加密市場持看好態度；而Fundstrat Global Advisors則預測以太坊在第一季度可能觸及約1800美元的區域底部。

Fundstrat聯合創辦人兼管理合夥人Tom Lee的內部報告則預計，市場在第一季度找到「穩固底部」後，年底將迎來反彈。Lee同時是BitMine Immersion Technologies的主席，該公司是全球最大的企業以太坊持有者，持有總值約130億美元的ETH。

Bitget Wallet市場分析師Lacie Zhang指出，去年過度槓桿已被清理，令加密貨幣估值回落至「符合機構入場門檻」的水平，加上監管逐漸明朗。她認為，隨著更多受監管的加密ETF推出，以及兩黨在加密立法上的進展，2026年或將成為從重新定價走向以長期機構採用為基礎的持續累積的轉折點。

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評論與深入分析：

這篇報道揭示了2025年加密市場的深度調整，並非單純的價格暴跌，而是機構資金對數字資產價值的重新認識與定位。這種「重新定價」反映出市場從過去的投機階段，逐步邁向成熟，尋求具備實際應用、穩健生態系統和收入模式的區塊鏈項目。

值得注意的是，機構投資者的進場不僅帶來資金，更帶來了嚴格的風險評估和長期視野，這將推動市場結構的優化。摩根士丹利等大型金融機構積極申請加密ETF，標誌著加密資產正逐漸融入傳統金融體系，為市場帶來更多合規和透明度。

然而，市場仍面臨波動和不確定性，尤其是在監管政策尚未完全明朗的情況下。投資者應該看到，未來的加密市場將更注重技術實力與生態系統的可持續發展，而非短期炒作。

對香港及大中華區的投資者來說，這是一個重要訊號：加密資產的價值評估正趨理性，機構資金的長期布局意味著市場將越來越成熟，投資策略應該從單純追逐價格轉向深入理解項目基本面和生態系統的發展潛力。

總結來說，2025年的熊市是加密市場成長的必經階段，2026年或將迎來由機構主導的穩健增長期。投資者不妨以更審慎和長遠的眼光，重新審視和佈局加密資產。

以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。