2025年永續合約去中心化交易所交易量幾乎翻三倍，鏈上衍生品市場成熟
2025年永續合約（Perpetuals）去中心化交易所（DEX）交易量急速增長，全年累計交易額達到12.09萬億美元，較年初的4.1萬億美元大幅攀升。根據DefiLlama數據顯示，當中約有7.9萬億美元的交易量是在2025年內產生，意味著65%的永續合約DEX交易量集中在這一年，反映鏈上衍生品市場在2025年迅速擴張。
單是12月份，永續合約交易量就突破1萬億美元，延續了自10月起月交易量首次突破1萬億美元的勢頭。這波增長顯示過去12個月內鏈上衍生品的使用急速加深，永續合約DEX逐漸吸納更多槓桿加密貨幣交易活動的份額。
2025年下半年永續合約DEX活動明顯加速
全年約8萬億美元的交易量大部分集中在下半年。數據指出，2025年上半年交易量約為2.1萬億美元，下半年則飆升至約5.74萬億美元，佔全年總量的73%。上半年交易活動相對穩定，顯示鏈上衍生品使用保持穩固基線，並非突然爆發。
不過，情況於年中轉變，第三季交易量開始加速，第四季更達到轉折點，月交易量持續超過1萬億美元。第四季的交易量甚至超越了上半年的總和。隨著流動性加深和執行效率提升，永續合約DEX逐漸成為槓桿交易的主要場所，而非僅僅是中心化交易所的輔助選項。
Hyperliquid主導地位受挑戰，Aster和Lighter迅速崛起
Hyperliquid在2025年大部分時間內主導永續合約DEX市場，尤其是上半年，月交易量穩定維持在1750億至2480億美元之間。同期，競爭對手如Aster和Lighter規模較小，Aster月交易量僅有數十億美元，Lighter則在第一季後才開始擴大規模。
然而，市場格局於年中開始變化，競爭對手的增長速度超越Hyperliquid。從6月起，Aster和Lighter的交易活動大幅提升。Lighter月交易量從不足500億美元躍升至第三季持續超過1000億美元，顯示交易者採用率和流動性深度顯著提升。
第四季對Hyperliquid最大挑戰來自Aster，10月及11月月交易量爆炸式增長，均達2590億美元。年底數據暗示市場正從單一領導者轉向多平台競爭的生態系統。
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評論與分析
2025年永續合約DEX交易量的爆炸性增長，反映出鏈上衍生品市場正快速成熟，成為加密交易生態中不可忽視的核心部分。這種增長不僅是數字的提升，更代表市場參與者對去中心化槓桿交易的信心與依賴日益加深。
值得注意的是，交易量集中在下半年，尤其是第四季的爆發，透露出市場基礎設施和用戶接受度在年中達到臨界點。這或許與技術優化、用戶體驗提升以及流動性激勵機制有關。這種趨勢意味著未來鏈上衍生品市場將進一步擴大，甚至可能對傳統中心化交易所形成實質競爭。
此外，Hyperliquid雖然長期占據領先地位，但面對Aster與Lighter等新興競爭者的強勢崛起，市場格局正在變得更加多元和競爭激烈。這種多平台並存的生態，有助於推動創新與服務質量提升，對用戶而言是好事。
不過，這也帶來挑戰，例如如何確保各平台的安全性和合規性，以及如何在快速增長中保持系統穩定和用戶資金安全。未來監管趨勢和技術發展將成為關鍵因素，影響鏈上衍生品市場的持續健康發展。
總括而言，2025年永續合約DEX的爆發式增長，標誌著去中心化金融（DeFi）進入一個新階段。香港及全球投資者和監管機構應密切關注這一領域的動態，積極探索如何在促進創新與保障市場安全之間取得平衡。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
