鏈上永續期貨推動加密衍生品交易活動激增
根據Coinbase研究員David Duong的分析，去中心化平台以及交易者行為的轉變，令永續期貨在市場中扮演更核心的角色。
加密衍生品交易活動在2025年急速上升，主要因為交易者愈來愈多使用鏈上永續期貨。據Duong指出，截至年底，去中心化交易所每月處理的永續期貨交易量已超過1萬億美元，顯示鏈上衍生品市場的重要性持續提升。
Duong在週一於社交平台X（前身Twitter）發文表示，這股趨勢部分原因是因為缺乏傳統的山寨幣季，交易者轉而利用槓桿追求更高回報，而非單純在現貨市場操作。他補充指，永續期貨提供了「前所未有的槓桿程度」，讓交易者能以相對較少的資金放大曝險。
他強調，這波交易量激增主要由去中心化交易平台推動，像是Aster和Hyperliquid等鏈上交易所佔據了大部分成交量。
永續期貨（perps）是一種加密衍生品，允許交易者以槓桿方式參與價格波動，且沒有到期日限制。
Duong還提到，股票永續期貨或將成為下一個增長領域，因為代幣化股票衍生品結合了加密貨幣24/7全天候交易和槓桿優勢，同時滿足投資者在傳統市場時間外接觸美國主要股票的需求。
他總結道：「我們認為永續期貨正逐步超越傳統的高槓桿孤立交易工具，成為去中心化金融（DeFi）市場中核心且可組合的基礎工具。」
鏈上永續期貨平台競爭加劇
Hyperliquid於2023年底推出鏈上永續期貨平台，並在2024年加入現貨交易後迅速擴大用戶群。根據DeFiLlama數據，該平台在7月創下約3190億美元的單月交易量新高。
過去一年，鏈上永續期貨市場競爭日益激烈。9月，Aster在其代幣發行及平台啟動後，短暫登上去中心化永續期貨交易量排行榜首位，單日成交量接近360億美元，佔據超過半數的永續期貨DEX交易活動。
11月，由科技創業家Vladimir Novakovski於2022年創立的鏈上永續期貨交易所Lighter，在主網公開上線後完成6800萬美元融資。
過去30天內，DeFiLlama數據顯示鏈上永續期貨總交易量約9720億美元，其中Lighter以約2030億美元領先，Aster約1718億美元，Hyperliquid則約1606億美元。
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評論與啟示
這篇報導揭示了加密衍生品市場的一個重要變革：鏈上永續期貨正迅速成為交易者追求高槓桿和全天候交易的首選工具。這不僅反映出去中心化金融生態系統的成熟，也顯示傳統金融市場的時間和地理限制正被打破。特別是代幣化股票永續期貨的潛力，可能會吸引更多主流投資者進入加密市場，促進兩者的融合。
然而，這種高度槓桿化的交易模式同時帶來風險。交易者在追求高回報的同時，可能忽視了潛在的資金損失風險。去中心化平台雖然提升了交易透明度和可接近性，但監管和風控機制仍待完善。未來市場參與者和監管機構如何平衡創新與風險，將是加密衍生品市場健康發展的關鍵。
此外，平台間激烈的競爭也促使技術和產品不斷創新，這對用戶體驗和市場流動性均有正面影響。香港作為國際金融中心，應密切關注這一趨勢，探索如何利用區塊鏈和DeFi技術推動本地金融市場的升級與創新，同時加強投資者教育和風險管理，確保市場穩健發展。
以上文章由GPT API 所翻譯及撰寫。圖片由Google Gemini 根據內容自動生成。
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