Jefferies預警：2025年美國股市風險加劇
Jefferies的策略師警告，2025年美國股市面臨越來越多的風險，這些風險主要來自於當選總統唐納德·特朗普的政策議程中的矛盾因素、上升的債券收益率，以及對人工智能（AI）獲利能力的懷疑。
他們指出，激進的放鬆管制和減稅措施，加上如關稅和移民限制等通脹性措施，可能會導致市場波動，而在債券收益率上升的情況下，過高的股票估值可能難以維持。
策略師在一份報告中提到：“對於美國股市一直在慶祝的AI和放鬆管制主題所帶來的通縮性生產力驅動繁榮的期望，與關稅和移民限制的威脅之間存在根本矛盾。”
2024年底，美國股市以“牛市狂潮”收尾，市場對放鬆管制和AI推動的生產力充滿樂觀。標普500指數的市銷率上升至3.15倍，接近歷史高點，而美國股票在MSCI全球所有國家股票指數中佔比達66.6%。然而，Jefferies警告稱：“在某個時刻，股市將無法忽視上升的債券收益率”，儘管目前為止市場仍能夠做到這一點。
美國國債處於結構性熊市，10年期國債在過去四年中有三年出現虧損。策略師強調，55%的美國國債將在2027年前到期，這帶來再融資風險，同時2024年淨利息支付和社會福利開支占政府收入的95%。
此外，馬斯克被任命為新成立的政府效率部門（DOGE）的聯合負責人，這也為未來增加了不確定性。馬斯克與維維克·拉馬斯瓦米共同負責在2026年前削減2萬億美元的聯邦預算。
Jefferies警告，如果這一計劃得以推進，經濟影響可能會非常嚴重。如果馬斯克真的削減2萬億美元的聯邦預算，“市場影響可能會導致國債大幅上漲和美元大幅上漲，”策略師指出。
“但這也會對實體經濟造成嚴重的通縮性衝擊，這在第一時間必然對股票市場產生負面影響，”他們補充道。
這一負面結果可能促使當選總統特朗普重新考慮這些措施，因為他在第一任期內曾傾向於根據股市的表現來評估政策的成功。
2025年股市表現的另一個擔憂點是AI的獲利能力。儘管預計到2024年底，超大規模雲計算公司的資本支出將達到2220億美元，Jefferies質疑這些投資是否能轉化為可持續的利潤。
此外，策略師指出，預期中由AI推動的消費設備（如智能手機和個人電腦）的升級潮尚未實現，這減弱了早前的升級期望。因此，AI的敘事現在依賴於企業的潛在生產力增長，但這些投資的實際收益仍然不確定。
這篇報告引發了對未來市場的深思，特別是在面對政策不確定性和技術創新無法如預期般帶來收益的情況下。投資者需要保持警惕，可能需要重新評估他們的投資策略，以應對未來可能出現的市場波動和經濟挑戰。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
