美國食品展望2025 – 併購、GLP-1藥物及RFK Jr.
根據Bernstein分析師的報告，美國食品行業相對於整體市場顯得相當便宜，這引發了投資者對於進場的興趣。該行業在2023和2024年均表現不佳，落後於市場超過30%，目前的估值是20年來相對於標普500最具吸引力的水平。儘管如此，Bernstein的分析指出，該行業的交易數據與其20年平均水平在EV/EBITDA基準上是一致的。
儘管估值吸引，這家投資銀行提醒投資者，潛在的銷量逆風可能使該行業成為價值陷阱。GLP-1藥物的使用增加以及消費者對加工食品的轉變是主要的擔憂。
不過，分析師提到低收入家庭的消費者信心改善，可能會減少2024年對企業造成負面影響的「尋找價值行為」。Bernstein強調，2025年密切關注FDA的短缺名單非常重要，因為GLP-1藥物的使用將繼續影響銷量。這些藥物的口服版本預計將在2026年上市。
外部研究顯示，GLP-1的普及對加工食品的消費有顯著影響，特別是對於甜味和鹹味零食以及快餐（QSR）渠道的薯條和漢堡的銷售。
Bernstein指出，可能還會出現監管挑戰，尤其是在RFK Jr.被任命為可能影響食品政策的職位的情況下。他可能的政策包括禁止某些食品添加劑或限制已在歐盟被禁止的更廣泛的添加劑。
分析師Alexia Howard表示：「表面上看，這些公司可以相對低成本地重新配方他們的產品以應對這樣的監管。」但她補充道：「更大的媒體關注可能會促使消費者對健康食品選擇與慢性健康問題之間的聯繫產生更大影響，這可能會改變飲食趨勢，就像2012年加州GMO標籤法案時的情況一樣。」
除了這些關鍵點，分析師還指出可可和咖啡等商品的成本上漲，而其他原材料成本則保持相對穩定。為了支持銷量，公司可能需要增加促銷活動。
在併購活動方面，分析師預計該行業的併購活動將持續整年，Simply Good Foods（NASDAQ: SMPL）被認為是可能的收購目標。活動主義者的參與也可能推動大型行業參與者之間的更廣泛整合。
研究公司最後總結其在該行業的首選股票，包括Mondelez（NASDAQ: MDLZ）、McCormick（NYSE: MKC）、Simply Good Foods和Hain Celestial（NASDAQ: HAIN）作為長期投資的選擇。
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在當前的市場環境中，美國食品行業的前景似乎充滿挑戰與機遇。GLP-1藥物的流行與消費者對健康飲食的日益關注，無疑會重塑這一行業的格局。投資者在考慮進入該市場時，必須謹慎評估這些變化可能帶來的長期影響。
此外，RFK Jr.若參與食品政策的制定，將可能引發更廣泛的監管變革，這對行業的影響值得關注。隨著市場動態的變化，企業需靈活應對，並在促銷和產品創新上加大力度，以適應消費者需求的變化。這一切都表明，雖然當前的估值看似誘人，但進一步的市場調整與政策風險仍需謹慎考量。
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