紙類及林產品2025年展望及推薦股票
RBC Capital Markets預計，儘管高利率和低迷的房屋需求仍然存在挑戰，但2025年北美的容器板市場將出現周期性復甦，而木材市場的供應緊張將進一步支持當地生產商的表現。RBC特別指出，國際紙業（International Paper）和Smurfit WestRock（NYSE: WRK）為容器板行業的首選股票，因為這兩家公司在定價策略和效率提升方面都有所改善。
在木材生產商方面，RBC青睞Interfor、Canfor（TSX: CFP）和West Fraser，預計由於最近的產能削減，明年木材價格將上漲15%。截至12月19日，30年期的抵押貸款利率達到6.72%，這可能會限制木材產品的需求，RBC預測單戶住宅開工數僅會小幅上升3%。
預計北美的木材產能將永久性削減約5%，這將推動市場需求緊張，隨著Random Lengths Composite價格上升至每千板尺460美元，較2024年的平均價格400美元有所上升。
價格勢頭正在增強，預計在1月，護墊紙和中板的價格將上漲20美元每噸。國際紙業和Smurfit WestRock這兩家公司控制了近一半的北美市場，正專注於價值而非產量，這可能有助於推動利潤擴大。
不過，關於關稅和貿易政策的持續討論可能會影響市場動態，但具體的政策方向尚不明確。RBC還提到了幾隻表現優於市場的小型股，例如Clearwater Paper（NYSE: CLW）和Rayonier Advanced Materials（NYSE: RYAM），並表示這些股票值得關注。RBC對CAS和SW的目標價格進行了上調，但對幾隻木材公司的預測則有所下調。
該券商對2024年第四季度的EBITDA預測超出七隻股票的市場共識，包括Interfor、West Fraser和Weyerhaeuser（NYSE: WY）。
這篇報告指出了北美紙類及林產品市場的潛在回暖，這對於投資者而言無疑是一個關鍵的指示。隨著市場供應的收緊和價格的回升，這些企業的表現可能會受到益處。不過，投資者也需密切關注利率和宏觀經濟環境的變化，因為這些因素可能會影響需求和行業整體的健康狀況。
在全球經濟不確定性的背景下，這樣的行業回暖是否能夠持久，仍然值得觀察。特別是在當前高通脹和利率環境下，投資者應該謹慎評估風險，並考慮是否在此時進行投資。
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