2025年比特幣價格控制者：鯨魚、開發者或政府？

誰真正控制2025年比特幣的價格？鯨魚、開發者還是政府？

鯨魚如何影響比特幣？

如果有誰能夠“撼動市場”，那就是鯨魚。這些投資者持有數千個比特幣，通常是機構、基金或早期的持有者。在2025年，他們的活動比以往更加頻繁。

截至2025年5月，持有超過1,000個比特幣的錢包數量上升至1,455，顯示出一波新的積累潮流。其中一部分增長是由機構投資者推動的：Strategy目前持有超過580,000個比特幣（約佔總供應量的2.76%），而BlackRock則將比特幣配置納入其iShares比特幣信託ETF及相關投資組合中。

這兩家公司合計控制著約6%的比特幣總供應量，這在一個發行量固定且交易流動性日益減少的生態系統中，無疑是一個驚人的數字。

鯨魚不一定是長期持有者。他們會大規模購買，在市場強勁時獲利，並經常在散戶投資者進場時拋售。自2025年初以來，幾次主要的價格回調都跟隨著鯨魚錢包向交易所的大量資金流入——這一模式早在2月就被鏈上分析師指出。

另一方面，鯨魚錢包的靜默期與價格上漲的趨勢相吻合，包括比特幣在4月突破110,000美元的情況。

不過，並非所有鯨魚都是短期交易者。來自CryptoQuant的數據顯示，自4月以來，長期持有的鯨魚地址僅實現了6.79億美元的利潤，而較新的大型持有者——可能是對沖基金或高淨值個人——則在同一期間內獲利超過32億美元。

這表明了一種分化：早期的鯨魚似乎在為長期持有而整合，而新進入者則更快地套現。

鯨魚的行為可能是多樣的，但其影響依然明顯。無論是積累還是分配，這些實體在設定比特幣價格走勢方面仍然扮演著重要角色。

開發者能否影響比特幣價格？

開發者主導的升級在比特幣中並不常見，但一旦發生，通常會引起廣泛關注。新的功能、更好的可擴展性或更高的隱私性都能吸引注意，而注意力又會影響價格。

### SegWit — 2017年8月

SegWit改變了數據在區塊中的存儲方式，使得更多交易能夠進行，並降低了手續費。它還為像Lightning Network這樣的技術鋪平了道路。

隨後發生了什麼？比特幣的價格從8月的約4,000美元飆升至12月的近20,000美元。

這不僅僅是因為SegWit（2017年是牛市）。但SegWit確實為未來的增長奠定了基礎。

### Taproot — 2021年11月

Taproot使比特幣變得更智能和更私密。複雜的交易現在可以在鏈上看起來像簡單的交易，有助於提高隱私性和效率。它還為更高級的腳本開啟了大門。

Taproot在比特幣達到歷史高點64,000美元後不久啟動。這一價格變動並不僅僅是因為Taproot；還有ETF的熱潮、宏觀因素等。但它無疑增強了比特幣成熟的感覺。

這次升級經過了數年的努力，超過150名開發者參與了其中。

### Ordinals和BRC-20 — 2023-2024

然後出現了沒有人預料到的事情：NFT和迷因幣……在比特幣上。

多虧了Taproot和一些創意開發者，使用者開始在單個satoshi上“刻錄”數據。最初是JPEG，然後演變成BRC-20代幣（基本上是完全基於比特幣的迷因代幣）。

在幾個月內創造了超過20億美元的市場價值，並且礦工費用飆升。

### Covenants、OP_CAT和OP_CTV

截至2025年5月，開發者們正在討論下一個重大進展：covenants和新的操作碼，如OP_CTV和OP_CAT。這些可能帶來更多的靈活性，例如保險庫和可編程的花費條件——這對比特幣的長期實用性來說是個大進展。

政府如何不控制比特幣——但仍然影響市場

沒有任何單一政府能控制比特幣，但這並不意味著他們不會影響市場。從ETF的批准到監管法律的變化，監管的變動已成為市場重大波動的主要觸發因素。

以2024年美國批准現貨比特幣ETF為例。這是一個關鍵時刻：多個基金獲得批准，比特幣的價格迅速突破73,000美元。數十億美元通過像BlackRock的IBIT這樣的平台流入，信息非常明確：機構投資者終於來了。

相反，歐盟提議加強對自我保管錢包的監管在2023年和2024年引起了市場的震蕩。這不僅僅是隱私問題；它引發了人們對加密貨幣是否被封閉而非擁抱的擔憂。投資者相應地作出反應，短暫回調反映了這種焦慮。

宏觀經濟也起著作用。比特幣仍然表現得像一隻高貝塔科技股。當美國聯邦儲備在2023年底暫停加息並暗示2024年將降息時，比特幣迅速反應。較低的利率意味著更多的流動性、更弱的美元以及對包括比特幣在內的硬資產的重新需求。

即使是徹底的禁令也未能阻止比特幣的需求。中國對交易和挖礦的持續限制並未消除需求。用戶仍然通過場外交易（OTC）桌、VPN和離岸平台訪問比特幣。

事實上，2025年中國的OTC交易量仍然出奇地強勁。這種韌性顯示出在一個旨在無邊界的系統中，執行邊界是多麼困難。

因此，雖然政府無法控制比特幣，但他們的行動塑造了比特幣運行的環境。

什麼驅動比特幣的價格？

那麼，誰真正控制比特幣的價格呢？

不僅僅是鯨魚。不僅是核心開發者。也不是美國證券交易委員會、聯邦儲備或中國政治局。所有這些因素——同時又沒有一個單獨的因素——在一場去中心化的拉鋸戰中交織在一起，權力是共享的、情境性的，並不斷變化。

1. 鯨魚仍然在流動性不足的時刻影響交易量。
2. 開發者塑造協議，為未來的用例鋪設基礎。
3. 政府通過監管、稅收和執法增加壓力或提供許可。
4. 宏觀力量——利率、通脹和美元強度——設定了更廣泛的風險偏好。

但這些只是主要參與者。

情緒也具有實際的影響力。散戶的狂熱可能會創造出拋物線式的上漲。機構的謹慎則可能引發急劇的回撤。甚至社會敘事——從人工智能的熱潮到全球不穩定——現在都影響著比特幣在投資組合中的定位。

在2025年，你可以看到這種相互作用的實際情況：

* 現貨ETF的批准帶來了創紀錄的資金流入，但不一定會持續上漲。
* 一個地區的監管打壓在另一個地區卻促進了增長。
* 鯨魚的動作在平靜的市場中引發的恐慌較少。
* 有時，最大的漲幅僅僅來自於敘事的推動，而非基本面。

這就是比特幣的悖論：它是去中心化的，但並非不受影響。它反映了信念、行為以及用戶、建設者、機構和監管者之間不斷的協商。

價格更像是一種脈搏——實時追蹤信心、不確定性和信念的變化。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。