TAKE FIVE：十二月午後的煙霧與迷霧
倫敦（路透社）——隨著市場步入十二月，從華爾街到東京，再經過石油輸出國組織（OPEC+）的虛擬會議走廊，大事紛呈，市場絲毫沒有放緩的跡象。
谷歌母公司Alphabet重返人工智能（AI）舞台，投資者和外交官都在關注烏克蘭戰爭是否有望結束，儘管如此，跡象顯示十二月可能會是股市的好月份。
以下是由東京的Rocky Swift、紐約的Lewis Krauskopf，以及倫敦的Amanda Cooper、Karin Strohecker和Ahmad Ghaddar整理的下周市場要聞。
1/ Alphabet的崛起
人工智能的焦點聚集在Alphabet身上，這家谷歌母公司的股價成為2025年「壯麗七巨頭」中表現最出色的。
曾因OpenAI推出ChatGPT而一度被認為在AI領域落後，Alphabet憑藉其雲業務的強勁表現及最新AI模型Gemini的推出，重獲市場青睞。
據報Meta正洽談斥資數十億美元購買谷歌芯片，這消息本周也震動了半導體巨頭Nvidia的股價。
Alphabet今年股價已上漲近70%，大約是Nvidia漲幅的兩倍，市值接近4萬億美元。
不過，對於龐大AI投資回報的擔憂仍壓制科技股，這問題在下周市場中依然存在，儘管股市已從近期回調中反彈。
2/ 日本局勢備受關注
日本的債券拍賣及央行官員講話成為焦點，在宣布大規模刺激措施後，貨幣和債券市場變得緊張。
基準的10年期日本政府債券（JGB）收益率創下17年新高，30年期收益率本月更攀上歷史高點，市場擔憂日本首相高市早苗的支出計劃規模過大。
通常收益率上升會支持貨幣走強，但日元兌美元卻跌至近10個月低點，交易者擔心日本政府會出手干預阻止日元進一步貶值。
借貸成本飆升令高市政府感到驚慌，這位新任首相強調她的計劃並非「魯莽開支」，並表示政策制定者密切關注JGB收益率。
財務省將於週二拍賣10年期債券、週四拍賣30年期債券，屆時將是JGB的最新考驗。
此外，日本銀行行長上田和夫週一將在名古屋發表講話，市場預期短期內可能加息。
3/ 戰爭與和平
美國前總統特朗普為結束俄烏戰爭所作的新努力，這一長期目標促使新一輪穿梭外交，也為部分金融市場帶來動力。
事態發展迅速。美國提出28點和平計劃，但烏克蘭和歐洲認為該計劃過於迎合莫斯科在北約和烏克蘭領土問題上的要求，歐洲因此推出反建議。
基輔和華盛頓隨後制定了更新框架，俄羅斯總統普京表示該框架或成未來和平協議基礎，但若未達成，俄羅斯將繼續作戰。
美國特使史蒂夫·威特科夫即將抵達莫斯科討論該提案。
近來烏克蘭債券反彈，歐洲防務股和油價則下跌。
4/ 油價：不增產
談及石油，路透引述消息稱，OPEC+預計於週日會議上維持產量不變，並同意建立機制評估成員國最大產能。
自2025年4月起，這八個OPEC+國家（包括沙特和俄羅斯）陸續提升產量，累計增加約290萬桶/日。
基於對供應過剩及季節性需求疲軟的擔憂，這些國家計劃持續暫停增產至2026年第一季度。
今年油價呈下跌趨勢，從1月超過每桶82美元的高位回落至本周60美元低位，市場擔心供應過剩及俄烏和平協議可能推動俄羅斯出口。
5/ 市場走向：穩中向好
年底將至，市場比年初更為穩健。
美國政策今年波動劇烈，一度引發危機級別震盪，但多數問題已消退，關稅雖不受歡迎，卻可能長期存在。
市場似乎已接受美國長期財政難以迅速改善，但預期2026年利率將下降，為市場帶來一層安慰。
本季度財報顯示企業健康狀況良好，儘管標普500指數本月預計下跌0.4%，多頭無需過度擔憂。
過去50年中，標普500同時在11月和12月雙雙下跌的情況僅有9次。
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評論與啟示
這篇報道生動描繪了年底市場的複雜局勢，既有科技巨頭的AI競賽，也有地緣政治和宏觀經濟的變數。Alphabet的強勢反彈凸顯了技術創新依然是市場動力核心，但同時提醒投資者要警惕AI投資回報的不確定性。日本債市的動盪則反映了全球央行政策的微妙平衡，尤其是面對通脹與經濟增長的雙重挑戰。烏克蘭和平談判的進展與否，將直接影響能源市場和地緣政治風險溢價，投資者須密切關注外交動態。OPEC+的產量決策顯示出對全球經濟放緩的擔憂，油價的波動將牽動通脹預期和能源股表現。整體而言，市場在年底呈現出「煙霧與迷霧」的景象，投資者需保持警覺，善用多元信息源和風險管理策略，才能在不確定環境中尋求穩健回報。
這篇報道對香港投資者尤其有參考價值，因為香港市場與全球科技股、日元波動及國際油價密切相關。了解這些全球性變數，有助於港人更好把握年底投資節奏，避免盲目跟風，並靈活調整資產配置。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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