摩根大通調低Inspire Medical Systems評級至「中性」

摩根大通（JP Morgan）將Inspire Medical Systems（紐約證券交易所代碼：INSP）的評級由「增持」調低至「中性」，主要因公司大幅下調全年銷售指引，加上執行表現參差，令投資者難以清晰判斷短期增長前景。

同時，摩根大通將Inspire的目標股價由205美元大幅下調至110美元。

分析師指出：「公司下調指引的理由繁多，加上第二季業績放緩及進一步庫存調整，我們認為投資者會難以分辨是物流和執行問題持續，還是基本需求出現疲態。」

公司現時預期2025年收入為9億至9.1億美元，較先前預測的9.4億至9.55億美元大幅下調，亦低於華爾街預期的9.49億美元。

摩根大通認為，雖然新指引已屬保守，但仍引發市場對需求走勢及Inspire應對新產品Inspire V的用戶培訓延誤和報銷障礙的能力存疑。

管理層表示，調低指引主要因為用戶培訓延遲、新CPT代碼導致的計費軟件滯後，以及舊款產品持續去庫存。但摩根大通指出，這些問題種類繁多，令投資者更難區分是執行失誤還是需求減弱。

該券商預計下半年銷售將更集中，第三季收入預測為2.21億美元，第四季為2.65億美元。

儘管Inspire預計2026年銷售增長將回升至14%至15%，摩根大通認為現階段仍難以支持這一樂觀預期。

—

編輯評論：

從摩根大通的最新評級調整可以看出，Inspire Medical Systems正面臨多重挑戰，尤其是在新產品推廣和市場需求之間的平衡。公司不斷下調指引，反映出其供應鏈和執行層面存在顯著問題，這些短期的「技術性」困難可能會掩蓋真正的市場需求狀態。對投資者而言，這種模糊不清的訊號增加了判斷風險，因為難以分辨是公司運營效率的問題還是根本需求的減弱。

此外，Inspire的產品多數依賴醫療保險報銷政策的支持，新CPT代碼導致的計費問題及用戶培訓延遲，都暴露出這類醫療科技公司在市場推廣過程中不可忽視的制度性風險。這些挑戰提醒我們，創新醫療設備的成功不僅取決於技術本身，更與政策環境和執行能力密切相關。

未來，Inspire能否克服這些障礙，順利推動新產品並恢復增長，將是投資者密切關注的焦點。投資者不應僅憑短期銷售數據做判斷，而需深入分析公司在醫療報銷、生態系統建設及供應鏈管理上的長遠策略。整體而言，Inspire的案例為醫療科技行業提供了重要啟示：技術創新必須配合成熟的市場運作和政策適應，才能實現持續增長。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。