黃仁勳：中國AI芯片照行無阻Nvidia不再獨霸

黃仁勳：中國有冇Nvidia晶片都會繼續向前行

Nvidia（美股代號：NVDA）行政總裁黃仁勳（Jensen Huang）最近公開表示，美國白宮一直以為中國無能力自製AI晶片，但事實上，呢個假設根本錯晒。黃仁勳喺公司最新季度業績電話會議上強調：「問題唔係中國會唔會有AI——佢哋已經有。」佢咁講，無疑係暗示北京對Nvidia嘅依賴，外界可能估計過高。雖然如此，NVDA股價今年至今由低位計已經升咗五成。

Nvidia中國業務幾乎停擺，下一步點算？

黃仁勳一直反對美國特朗普政府收緊晶片出口限制，佢早前已經警告，呢啲措施其實對美國企業嘅打擊大過對中國。如果冇出口限制，Nvidia首季收入仲可以多賺25億美元。更重要嘅係，Nvidia預測今個財政季度收入最高可達450億美元，如果冇美國出口限制，呢個數字仲可以再高18%。

黃仁勳同投資者講：「中國呢個500億美元市場，對美國業界嚟講，基本上已經關閉。我哋要為賣唔出、又轉唔到用途嘅存貨做幾十億美元減值。」簡單嚟講，Nvidia喺中國市場嘅生意已經大受打擊。

中國冇咗Nvidia晶片會點？

雖然Nvidia無得再喺全球第二大經濟體賣AI晶片，睇落好似對公司打擊好大，但黃仁勳認為，中國根本唔會因為咁而退縮。佢早前已經警告，北京喺AI領域「緊貼住我哋」，中國有能力「有冇Nvidia晶片都會繼續向前行」。

事實上，Bernstein分析員Stacy Rasgon都認為，禁止Nvidia賣晶片去中國，其實等於直接將中國AI市場送咗畀華為。另一方面，美國總統最近訪問海灣國家時，為Nvidia爭取咗數十億美元訂單，加上Nvidia現時都有派息，對投資者嚟講依然有吸引力。

2025年Nvidia有機會再創新高？

就算有中國市場陰影，Nvidia最新一季業績都遠超市場預期。公司總部位於加州聖塔克拉拉，首季每股盈利96美仙，收入達到440.6億美元。相比之下，分析員之前估計每股賺93美仙，收入433.1億美元。

強勁嘅財務表現，令Nvidia依然係華爾街分析員嘅愛股。現時市場對Nvidia嘅平均目標價係163美元以上，意味住由現價計仲有約15%升幅空間。

編輯評論：Nvidia同中國——科技冷戰下的雙輸困局？

今次黃仁勳嘅言論，等同於直接拆穿美國對中國科技能力嘅迷思。事實上，中國過去幾年喺半導體領域瘋狂投資，唔單止華為、仲有一大班新興AI晶片企業冒起。美國以為封鎖Nvidia會令中國AI發展停滯，實情反而逼使中國加速自立自強，甚至有機會令華為等本土企業坐大，長遠對美國半導體業界係自食其果。

從更廣闊角度睇，呢場科技冷戰已經唔再係單純嘅商業競爭，而係國家安全、供應鏈自主、地緣政治等多重複雜議題嘅交集。Nvidia雖然短期內喺其他市場搵到補償，但中國市場嘅缺席始終係一個無法填補嘅空洞。對投資者而言，Nvidia強勁業績雖然令人鼓舞，但依賴單一市場始終風險高企。

值得深思嘅係，當全球AI競賽愈演愈烈，技術封鎖同反制措施只會令各國加速「科技去全球化」。最終，無論係Nvidia定中國，都要學識喺變局中自處。未來幾年，AI晶片戰場，可能會出現更多意想不到嘅新玩家同新格局。對香港以至亞洲科技業界嚟講，呢場較量帶來既有風險，亦有新機遇，值得大家持續關注。