美元因鮑威爾鴿派言論持續走軟
美國聯儲局主席鮑威爾於週五在Jackson Hole研討會上的講話呈現明顯鴿派基調，令美元承壓，導致截至8月22日止當週美元進一步走弱。鮑威爾在講話中暗示，利率下調可能即將來臨。
截至2025年8月22日止當週，美元兌歐元、日圓、瑞典克朗及瑞士法郎均走軟，但對英鎊、澳元以及加元則有所走強。衡量美元對六種貨幣強弱的美元指數也錄得跌幅。由於市場高度期待鮑威爾於Jackson Hole的演說，匯率波動劇烈，尤其是週五當天。
美元指數於8月22日當週下跌0.13%，由8月15日收盤的97.85先升至週四的98.62，但週五波動劇烈，最高觸及98.83，最低跌至97.56，最終收於97.72，市場對9月美聯儲降息的預期升溫。
鮑威爾在講話中指出，短期內通脹風險偏向上行，失業風險則偏向下行，這種情況下貨幣政策需在雙重目標間取得平衡。他表示，政策已處於限制性區域，基本展望及風險變化可能需要調整政策立場。由於政策利率比一年前更接近中性水平100個基點，且失業率及勞動市場指標保持穩定，美聯儲可以謹慎地考慮調整政策。
週三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，美聯儲內部存在分歧，成員對關稅、通脹及勞動市場狀況表示擔憂。成員一致認為，今年上半年經濟活動增長有所放緩，失業率保持低位，勞動市場條件穩固，通脹仍偏高，且經濟前景不確定性依然較高，委員會關注雙重目標的風險。
美元的波動影響了主要貨幣對。歐元兌美元（EUR/USD）由8月15日的1.1698下跌至週四的1.1606，週五波動劇烈，最低1.1583，最高1.1744，最終以1.1717收盤，週漲幅0.16%。製造業PMI意外反彈，服務業PMI低於預期，消費者信心指數大幅下降，這些數據影響了歐元的市場情緒。
儘管美元因降息預期承壓，英鎊兌美元（GBP/USD）仍因財政風險而下滑0.18%，由1.3552跌至1.3527，週內高點1.3571，低點1.3389。數據顯示通脹高於預期，製造業PMI意外下降，服務業PMI高於預期。
澳元兌美元（AUD/USD）下跌0.26%，由週一的0.6526跌至週五的0.6414，最終收於0.6490。新西蘭儲備銀行週三宣布鴿派降息，加上Jackson Hole研討會前市場緊張情緒，影響澳元表現。
美元兌日圓（USD/JPY）下跌0.17%，由147.20跌至146.95，週五波動介乎148.79至146.57。鮑威爾鴿派言論與日本央行可能收緊貨幣政策形成對比。
儘管鮑威爾提及降息可能性，美元指數週一回升至97.92，高於週五收盤的97.72。市場已充分反映9月降息預期，但本週四將公布的GDP數據、週五的個人消費支出（PCE）通脹指標，以及下週的非農就業報告，料將成為貨幣市場焦點。
截至目前，EUR/USD由週五的1.1717降至1.1694，GBP/USD由1.3527降至1.3514，AUD/USD微升至0.6496，USD/JPY則從146.95升至147.33，反映市場對日本央行可能加息的預期。
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評論與啟示
鮑威爾在Jackson Hole的講話顯示，美聯儲正面臨一個極為微妙的政策抉擇：一方面通脹壓力仍然存在，另一方面經濟增長和就業市場也有下行風險。這種情況下，美聯儲的鴿派語氣反映了希望為未來的降息鋪路，試圖避免過度緊縮帶來的經濟衰退風險。
美元的波動性加劇，凸顯全球市場對美聯儲政策走向的不確定性。美元指數在週五的劇烈震盪，反映了投資者在面對不明朗前景時的謹慎態度。儘管市場普遍預期9月會有降息，但仍需密切關注即將公布的經濟數據，這些數據將直接影響美聯儲未來的決策。
此外，美元與其他主要貨幣的走勢顯示，全球貨幣政策環境正進入一個更加分化的階段。美聯儲可能放鬆政策，而日本央行等其他央行則可能維持或收緊政策，這將導致匯率波動加劇，對跨國企業和投資者帶來挑戰。
對香港市場來說，美元走弱可能推動港元匯價波動，尤其是在聯繫匯率制度面臨壓力時。投資者應密切關注美聯儲的政策動向及全球經濟數據，以調整投資策略，應對可能的匯率風險。
總體而言，鮑威爾的鴿派表態雖短期內壓低美元，但市場的複雜反應提醒我們，貨幣政策的不確定性依然是未來金融市場的主旋律。投資者和政策制定者需保持警覺，靈活應對不斷變化的經濟環境。
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