鮑威爾談話：聯準會按兵不動？

🎨 Nano Banana Pro 圖像生成器｜打幾句說話就出圖

想畫人像、產品圖、插畫？SSFuture 圖像生成器支援
Flux 同 Gemini Nano Banana Pro 改圖 / 合成，
打廣東話都得，仲可以沿用上一張圖繼續微調。

🆓 Flux 模型即玩，不用登入

🤖 登入後解鎖 Gemini 改圖

📷 支援上載參考圖再生成

⚡ 每天免費額度任你玩

✨ 即刻玩 AI 畫圖

美國聯儲局主席鮑威爾拒絕放寬政策預期　美股及美元走勢受壓

北美交易時段於4月16日的外匯與金融市場，焦點落在聯儲局主席鮑威爾的最新言論。他於芝加哥經濟俱樂部發表講話，明確表示聯儲局現階段有足夠準備，會耐心觀望，等待更多經濟走勢明朗才考慮改變政策立場，亦即短期內不急於減息。鮑威爾坦言，儘管美國經濟首季增長或有放緩跡象，但整體經濟依然穩健，只是面對不確定性和下行風險。通脹方面，雖然仍高於聯儲局2%目標（PCE物價指數過去12個月預計上升2.3%），但已較早前高位大幅回落。

鮑威爾警告：新關稅措施將推高通脹　經濟增長受壓

鮑威爾特別指出，最近美國實施的關稅規模超出市場預期，預料會推高通脹並拖慢經濟增長。他提到，商業和消費者信心明顯下滑，主要源於貿易政策的不明朗因素，儘管勞動市場依然強勁、供求大致平衡，但行政政策變化帶來的風險難以預測。他警告，若通脹和就業目標同時偏離，聯儲局需評估經濟偏離雙重目標的程度及持續時間。鮑威爾認為，貿易相關衝擊很可能令聯儲局今年難以實現既定目標，而關稅滯後效應或令通脹預期上升，進一步加大聯儲局的挑戰。他更形容，美國自「史穆特-霍利法案」以來未曾面對如此大規模關稅，當年結果亦不理想，今次經濟影響難以精確預測。儘管如此，鮑威爾強調市場運作仍然有序，聯儲局如有需要會向全球央行提供美元流動性，並淡化美國政府債務問題，指本土可自由調配的支出只是整體一小部分。

美國零售銷售強勁　商業庫存溫和上升　貿易戰陰影未散

美國三月零售銷售增長1.4%，表現超預期，而商業庫存僅升0.2%。表面看來，消費強勁配合庫存溫和上升似乎有利經濟，但若進口大幅減少，庫存難以補充，隨時出現供應瓶頸。加上特朗普政府最新關稅措施帶來的不確定性，未來經濟走向仍然撲朔迷離。

美元全線受壓　日圓走強　美債息回落

美元全日表現偏軟，兌歐元、日圓及英鎊均見下跌。美元兌日圓跌至2024年9月以來最低水平，雖然在141.64至141.94的區間暫時企穩，但賣方依然主導，只有重上142.07才算短暫喘息。美國國債息率收市普遍較早段低，2年期息報3.775%（跌5.12點子）、5年期3.908%（跌1.4點子）、10年期4.280%（跌4.2點子）、30年期4.742%（跌3.4點子）。

加拿大央行態度搖擺　缺乏明確指引

加拿大央行公布議息結果，決定維持利率不變。不過，行長麥克勒姆於記者會表現失色，未能提出清晰的政策框架，對應貿易戰的策略亦語焉不詳，反覆強調「小心應對」等空泛字眼。即使提及央行準備「果斷行動」，但隨即又將其解釋為保持彈性。對於美國貿易政策的不可預測性，麥克勒姆罕有地坦誠承認，但整體傳遞的信息令市場感到不安，未能給予明確方向。

科技股受壓　Nvidia、AMD、Intel齊插水　美股先跌後回穩

鮑威爾言論未能挽救美股氣氛，科技股更因美國加強對中國出口限制而遭重創。Nvidia宣布因新出口限制需計提55億美元開支，AMD及Intel亦受影響。Nvidia股價急挫6.87%，AMD跌7.35%，Intel跌3.12%。納斯達克指數一度大跌756點，收市時跌幅收窄至516.01點（-3.07%）；標普500指數最多跌175.84點，收市跌120.3點（-2.24%）。

商品市場波動　黃金創紀錄升幅　油價、比特幣齊升

商品市場方面，原油價格上升2.12%，每桶報62.47美元。黃金則勁升113美元或3.5%，報3342.48美元，創下2013年以來最大單日升幅，甚至可能是歷史新高。比特幣亦升657美元，報84343美元。

編輯評論：中美貿易戰新局　全球資本市場進入「高壓」狀態

今次美國聯儲局與加拿大央行的態度，反映出全球主要經濟體對貿易戰風險的高度戒備。鮑威爾雖然強調「耐心觀望」，但其實是預先為經濟不確定性「鋪墊」，為未來政策轉向預留空間。值得注意的是，鮑威爾罕有地用上「史穆特-霍利」這個美國大蕭條時期的關稅法案來形容現時的貿易局勢，這不單止是警告，更是暗示現時的政策選擇可能帶來結構性風險。

科技股的急挫，正好說明地緣政治與科技戰爭的結合，已經將資本市場推向新一輪「高壓」狀態。黃金、比特幣的強勢，反映資金避險情緒升溫，市場對未來的不安感加劇。美國國債息率回落，亦顯示資本流向防守型資產。

更深層次來看，全球經濟進入一個「政策不確定性」的時代，央行行長們即使再有經驗，面對突如其來的行政干預與貿易摩擦，也只能「走一步算一步」。這種局面下，投資者唯一可以確定的，就是「不確定」本身。

香港投資者要特別留意，貿易戰、科技封鎖、資本市場高波動，未來將成為新常態。無論是資產配置還是企業經營策略，都要有心理準備，迎接一個「政策主導、風險溢價」全面上升的年代。