高盛因歐洲卡車需求疲軟 下調沃爾沃評級至「中性」
根據最新消息，歐洲卡車製造商正面臨需求放緩的挑戰。投資銀行高盛（Goldman Sachs）已調整對瑞典汽車製造商沃爾沃（Volvo）的評級，將其股票評級由「買入」下調至「中性」。
截至美東時間凌晨4:50（格林尼治標準時間8:50），沃爾沃股價下跌1.9%。高盛指出，根據2025年第三季度初步數據編制的卡車行業指標，整體水平仍低於歷史平均，反映出美國訂單動力疲弱，歐洲市場僅有輕微回升。
美國8級卡車訂單今年迄今下降了25%，且行業整體的訂單與出貨比率在第二季度跌破1，顯示需求不足，且此前短暫的回升未能持續。高盛預測，2025年美國卡車交付量將下降18%，歐洲則下降10%，均低於沃爾沃的官方指引。預計2026年美國市場將再下跌10%，而歐洲市場則有望增長15%。
分析師表示：「基於以上數據，我們將沃爾沃評級降至中性，認為股票上行空間有限。」同時，他們調整後對沃爾沃2025及2026年調整後息稅前利潤（EBIT）的預測，較市場共識低9%至10%。
此外，高盛還提到關稅壓力及建築設備利潤率下滑等短期挑戰，尤其是沃爾沃的建築部門若在2026年遭遇美國第232條款關稅，將面臨較大風險。
高盛維持沃爾沃12個月目標價為每股298瑞典克朗，預示約7%的潛在上升空間，對比整體資本品行業預期則無明顯上行。
歐洲其他卡車製造商同遭壓力
同時，其他歐洲卡車製造商的前景亦不樂觀。高盛指出，戴姆勒卡車（Daimler Truck）在美國市場需求疲軟，庫存接近高位，導致其對2026及2027年EBIT預測分別調降8%和7%。
至於特拉通（Traton），高盛觀察到歐洲訂單動力較第一季回升後趨於平緩，巴西市場亦出現疲軟跡象，故將2026及2027年EBIT預測分別下調4%及3%。
兩家公司均被評為「中性」，目標價分別為40歐元（戴姆勒）及28.7歐元（特拉通）。
高盛總結道：「我們認為2026年原始設備製造商（OEM）整體盈餘預測存在下行風險，除非美國及歐洲訂單能出現實質回升，否則OEM難以跑贏我們覆蓋的更廣泛資本品行業。」
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評論與啟示
高盛此次調降沃爾沃評級，反映出全球尤其是歐美卡車市場需求疲軟的現實。美國8級卡車訂單大幅下滑25%，不僅顯示經濟活動放緩，也反映企業對未來運輸需求的謹慎態度。歐洲市場雖有小幅回暖，但遠未能抵消整體的下行壓力。
關稅問題亦為沃爾沃帶來額外不確定性，尤其是建築設備部門依賴美國市場，若相關關稅政策收緊，將加劇成本壓力。這種外部政策風險提醒投資者，全球供應鏈和貿易環境的變化對製造業影響深遠。
值得注意的是，高盛不僅下調沃爾沃，還同步調整戴姆勒及特拉通的盈利預期，顯示整個歐洲卡車產業鏈均面臨挑戰。這反映出全球經濟周期的波動，以及行業結構性轉變的壓力。
對於投資者而言，目前卡車行業的低迷期或許是審慎觀望的信號，等待需求明顯回升的機會。從長遠看，隨著全球經濟逐步復甦及新能源卡車等技術推廣，該行業仍有成長潛力，但短期內面臨的挑戰不容忽視。
總結來說，這則消息不僅是對沃爾沃及其同行的警示，更是反映了宏觀經濟和政策環境對重工業製造業的深刻影響。投資者須密切關注全球貿易政策變化與經濟數據，靈活調整投資策略，避免在行業低潮時期遭受不必要的損失。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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