高盛下調歐股STOXX 600預測：關稅成隱憂

高盛下調歐洲STOXX 600的12個月預測，因關稅擔憂

高盛修訂了對歐洲STOXX 600指數的12個月預測，降低了對股價回報和盈利增長的預期。

這一降級反映了該公司考慮到更高關稅的可能性、以及美國和歐洲經濟增長放緩的趨勢，還有潛在的全球貿易擾動。

高盛的分析師將其對STOXX歐洲指數的預測下調。他們現在預測三個月、六個月和十二個月的價格回報率分別為-6%、-2%和5%，相比之前的目標（560、570和580）有所下降，現在的預測為510、530和570。

盈利增長預期也已下調。高盛目前預計，2025年歐洲每股盈利增長將為2%，2026年為4%，均低於之前的預測（分別為4%和6%）。

這一修訂使得預期低於市場共識估計，後者分別為6%和11%。

此次調整是對更廣泛的盈利預期下降趨勢的回應，因為2025年的共識每股盈利增長預期已從年初的8%下調。

高盛的經濟學家提高了對美國關稅的預測，現在預計美國將對所有貿易夥伴實施15%的互惠關稅，這比之前假設的10%有所上升。

歐洲聯盟約占美國進口的15%，將直接受到影響，機械、制藥和化學等關鍵領域可能會感受到壓力。

基於這些關稅假設，高盛將其對2025年第四季度美國GDP增長的預測下調至1%，低於之前的1.5%。

歐元區經濟增長預期下調

歐元區的經濟增長預期也將受到影響，預計減少0.25個百分點。

由於歐洲企業的盈利與經濟活動密切相關，這些GDP調整將轉化為對歐洲公司的盈利預期降低。

儘管整體展望已經下調，高盛認為仍有一些緩解因素存在。

較低的利率、潛在的關稅豁免，以及歐洲的財政和防禦性支出增加，可能會提供一些緩解。

該經紀公司還指出，歐洲股票目前的交易價格相對於美國股票已經存在折扣，這可能會減輕一些下行風險。

在長期投資方面，歐洲的持倉相對較低，進一步限制了市場出現劇烈修正的潛力。

高盛指出，週期性行業和指數，如DAX、MDAX和北歐市場，最容易受到貿易不確定性的影響。而防禦性行業以及FTSE 100和瑞士市場指數（SMI）則預計會受到更多的保護。

分析師還提到，雖然過去幾年，與美國市場相關的歐洲公司受益於美國經濟的強勁增長和美元的升值，但任何對美國增長或貨幣波動的影響都可能挑戰它們的韌性。

高盛識別了兩個關鍵的股票籃子以跟蹤美國貿易政策的影響：一是“美國關稅”籃子，包含高美國銷售但有限國內生產的歐洲公司；二是“美國製造”籃子，涵蓋高美國銷售且在美國有相當製造業存在的公司。

這些籃子的表現往往與歐洲貿易政策不確定性的變化相吻合。

儘管展望下調，高盛指出，歐洲股票仍然相對於美國股票存在估值折扣。

儘管近期對歐洲的資本流入有所增加，但仍然處於歷史低位。此外，對中國——對歐洲企業至關重要的市場——的曝光度上升，可能會為面對更廣泛的宏觀經濟挑戰提供一些支持。

與美國預測的下調相比，對歐洲預測的修訂幅度較小，高盛對標普500的12個月目標下調了10個百分點。

根據該經紀公司的說法，主要區別在於歐洲的估值已經處於較低水平，預期未來12個月的市盈率將保持在約14倍的穩定水平。

高盛警告，市場的未來表現在很大程度上取決於美國關稅政策的走向，特別是是否會有任何豁免或修改。

這些關稅的持續時間也將影響其經濟衝擊。

此外，未來一年美國經濟衰退的可能性增加（現在為35%，上升自20%），對歐洲市場構成風險，因為歷史上股市下跌往往在兩個地區之間出現一致性。

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這篇報導清晰地指出了高盛對歐洲市場的看法，尤其是對於關稅政策及其對經濟的潛在影響。值得注意的是，雖然高盛對歐洲的預測已經下調，但由於市場已經相對便宜，這可能使其在長期投資者眼中仍具吸引力。這裡反映出一個重要的問題：在全球經濟不確定性增加的情況下，投資者是否應該重新考慮對歐洲市場的配置？此外，隨著美國經濟的波動，歐洲企業的韌性將經受考驗，投資者需謹慎選擇。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。