阿里巴巴2025大反彈：AI與雲端助力股價狂飆

阿里巴巴業績即將公布，股價再度受寵

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阿里巴巴的股票（NYSE：BABA）在2025年年初至今日的業績公布前，股價已上漲57.8%。這在多年的監管打擊和激烈的競爭壓力後，反映出投資者對阿里巴巴積極轉向人工智能（AI）、雲計算和國際擴張的重新樂觀。

隨著公司準備公布2025年第四季度業績，市場正在密切關注這些戰略舉措是否正在轉化為持續的收入和利潤增長。

分析師預計第四季度每股收益為12.94元人民幣，收入為2372.44億元人民幣，同比增長6.9%。從長遠來看，收入預計在2026年達到1.074萬億美元，2027年的每股收益預計為80.83美元。近期在第三季度進行的48億美元股票回購，減少了3.1%的流通股，進一步支撐了股價。

在美國交易時間以外，我們關注阿里巴巴在香港的上市（9988.HK），最新的走勢是股價下跌1.61%。隨著業績公布在市場開盤前，我們預計在業績公布後，紐約證券交易所（NYSE）盤前交易時段將出現顯著的波動。

### 什麼推動了阿里巴巴的復甦

阿里巴巴扭轉局面的核心是其對人工智能和雲基礎設施的大膽承諾。該公司已承諾在2027年前投入3800億元人民幣（約530億美元）來增強其人工智能能力並擴大其雲業務。阿里巴巴雲智能集團報告稱，2025年第三季度收入同比增長13%，與人工智能相關的產品銷售額連續六個季度實現三位數增長。

推出諸如Qwen2.5-Max等高級模型，該模型在基準測試中優於OpenAI的GPT-4o，以及開源視頻生成模型Wan 2.1，強化了阿里巴巴的技術優勢並推動了看漲情緒。

這些進步不僅是技術上的亮點，還支撐了阿里巴巴通過雲服務實現人工智能商業化的努力，並在國內競爭對手如DeepSeek、京東和拼多多，以及亞馬遜和美客多等全球巨頭的激烈競爭中實現差異化。

雖然人工智能和雲計算是未來增長的引擎，但阿里巴巴的核心電子商務平台淘寶和天貓仍然至關重要。諸如RedNote合作夥伴關係等舉措，通過社交媒體驅動購物，幫助穩定用戶參與度，尤其是在Z世代消費者中。這些領域的客戶管理收入在2025年第三季度增長了9%，表明儘管拼多多的Temu和字節跳動的抖音等競爭對手競爭激烈，但仍表現出韌性。

在國際上，阿里巴巴的Lazada和Trendyol等平台接近盈利，抵消了AliExpress等跨境業務的損失。與蘋果公司達成在中國為iPhone提供人工智能服務的協議等戰略合作夥伴關係，有望開闢新的收入來源，並深化阿里巴巴與全球科技生態系統的整合。

### 接下來會怎樣

| 名稱 | 價格 | 目標低價 | 目標高價 | 目標均價 |
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摩根士丹利最近將BABA列為“催化劑驅動的想法”，預計雲收入增長將成為價格走勢的下一個催化劑。分析師目前維持180美元的目標價和增持評級。

技術前景看漲，50日均線交叉上方200日均線，是一個經典的“黃金交叉”信號，而MACD和RSI（67.6）表明持續的動能而沒有超買的情況。關鍵支撐位在122.91美元，阻力位在140美元，然後達到52周高點148.43美元。

儘管有這些積極因素，但風險仍然存在。雲服務的價格戰，尤其是DeepSeek的超低成本人工智能產品，可能會威脅利潤率。電子商務競爭加劇，監管或地緣政治衝擊仍可能破壞進展。自由現金流也落後於預期，在第三季度未達到預期的19%。

編輯想法：阿里巴巴的復甦之路絕非坦途，但公司在人工智能、雲計算和國際擴張方面的戰略轉型正在獲得投資者的認可。隨著業績公布的臨近，市場正在關注公司能否維持增長勢頭。雖然風險仍然存在，但阿里巴巴的技術優勢和多元化業務組合使其有望在競爭激烈的市場中脫穎而出。