阿里巴巴強勢復甦，中國科技ETF新機遇！

中國科技股復甦由阿里巴巴帶頭：龍醒之際，值得關注的ETF

經歷多年監管風暴後，一直被視為中國科技巨頭「典範」的阿里巴巴（BABA），近期向市場發出新訊號：公司不但重拾盈利，更大舉進軍人工智能（AI）領域。對於ETF（交易所買賣基金）投資者來說，這場復甦不再只是阿里巴巴的獨腳戲，更有機會成為中國科技ETF全面覺醒的前奏。

數據不會說謊，甚至大聲疾呼

根據阿里巴巴最新一季財報，集團於三月季度收入按年增長7%，雖然略遜市場預期，但營運收入卻暴升93%，經調整EBITA亦升36%。最令人矚目的，是純利躍升至16.5億美元，同比暴增1,203%。即使撇除一次性收益，非GAAP純利亦增長22%。
同時，阿里進一步削減開支，股份基礎酬勞減半，旗下龐大平台架構亦進行精簡，現金流更加速增長18%。昔日被視為監管地雷的阿里，現時展現出財務紀律及策略明確性。

阿里巴巴的「秘密武器」不再神秘

雖然電商業務仍是阿里的核心，但雲智能業務（Cloud Intelligence Group）正成為新一輪增長引擎。雲業務收入按年升18%至41.5億美元，經調整EBITDA更勁升69%。但真正的增長動力，其實來自AI。
阿里已連續七季錄得由AI驅動的雲產品三位數收入增長。CEO吳泳銘多次強調，生成式AI（Generative AI）是核心推手，這正是國際資本高度關注的焦點，尤其當AI在企業及消費領域掀起新一波浪潮時。

ETF投資者：誰會受惠？

若投資者想分享阿里復甦紅利，又不想單押一隻股票，以下幾隻ETF值得關注：

KraneShares CSI中國互聯網ETF（KWEB）
阿里佔KWEB約12%權重，是賭中國互聯網復甦的熱門選擇。該ETF同時持有騰訊（TCEHY）、京東（JD）及美團等，分散風險。

Invesco金龍中國ETF（PGJ）
此ETF主攻美國上市的中國公司，阿里佔8%權重，並重倉多隻科技股。適合想投資中國創新經濟、又不想涉足A股的投資者。

iShares MSCI中國ETF（MCHI）
MCHI組合更為多元，阿里約佔10%，同時涵蓋金融、地產及工業等。適合想要科技與傳統產業均衡配置的投資者。

不是每條龍都會噴火

雖然阿里Q4業績表現亮眼，但中國科技股的未來絕非一帆風順。地緣政治風險、本地監管政策變動、投資者情緒轉變，都仍然是潛在不確定因素。ETF雖能分散單一股票風險，卻無法完全抵禦宏觀逆風。

儘管如此，經歷多年投資者信心低迷後，阿里這份強勁業績，或許正是中國科技ETF等待已久的催化劑。
對於長線持有KWEB、PGJ及MCHI等ETF的投資者來說，這次財報或許代表中國科技板塊的轉勢點。AI業務推動、雲業務盈利能力提升，加上電商核心穩健，阿里不再只是市場警示故事。年初至今，阿里股價已累升38%。

編輯評論：阿里巴巴能否帶領中國科技股真正翻身？

阿里巴巴的復甦，既是自身業務調整的成果，也是中國科技企業適應新監管環境、尋找增長新動力的縮影。不過，投資者切勿過於樂觀。阿里的雲計算和AI業務雖然成績亮眼，但中國整體科技產業仍受制於美國技術封鎖、全球供應鏈重組，以及國內消費力未完全恢復等多重挑戰。

ETF作為分散風險的工具，確實能讓投資者參與中國科技板塊的反彈，但「龍醒」能否持續，關鍵在於中國經濟結構調整的成效，以及企業能否持續在AI等新領域突圍。阿里巴巴這次的財報，無疑為市場注入一劑強心針，但未來能否長線維持高增長，還需密切觀察其國際化步伐、AI商業化落地，以及與監管機構的博弈。

最後，值得提醒香港及國際投資者，ETF雖能分散單一公司風險，但中國市場的政策和地緣政治風險，始終難以完全規避。阿里這條「龍」能否持續噴火，還需更多季度的數據來驗證。現階段，或許可以將阿里視為中國科技板塊的「領頭羊」，但整個板塊要真正重拾全球資本市場信心，還有一段路要走。