阿迪達斯逆市突圍，中國運動服市場領先群雄

瑞銀：阿迪達斯繼續在中國運動服市場表現強勁

根據瑞銀（UBS）最新報告，儘管整體運動服市場趨勢依然疲弱，阿迪達斯在中國市場仍持續展現出色的表現。

瑞銀於5月30日的專家電話會議紀要中指出：「阿迪達斯延續第一季度的強勁動能，僅略微低於市場整體表現。」報告中引用的專家表示，阿迪達斯近期業績「略低於預期」，但主要因新產品到貨時間延遲，顯示品牌的基本動能依然穩健。

面對市場促銷氛圍加劇，阿迪達斯反而成功將自家促銷力度減少30至60個基點。瑞銀認為此舉「有助於支持毛利率表現」。相比之下，競爭對手尤其是耐克（Nike）則大幅增加促銷活動。

展望未來，專家預計阿迪達斯在2025年將實現低至中雙位數增長，較之前預期的高個位數至低雙位數有所提升。瑞銀現時預測，阿迪達斯在大中華區2025年經貨幣調整的銷售增長率將達14%，高於市場普遍預期的12%。

不過，整體行業環境依然充滿挑戰。瑞銀指出，中國運動服在4月及5月的銷售增長率可能僅錄得個位數低增長，並低於市場預期。宏觀經濟不確定性令消費者保持謹慎消費，且購買行為更多轉向價格較優惠的線上渠道。

瑞銀強調，耐克目前仍面臨庫存壓力及產品創新困難，而阿迪達斯的相對優勢則持續存在。

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評論與啟示

阿迪達斯在中國市場的表現再次證明，品牌策略的精準調整與執行力度是關鍵。瑞銀指出，阿迪達斯在促銷力度上的收斂策略，不僅有助於維持毛利率，亦反映出品牌對自身價值的堅持，這在競爭激烈且促銷泛濫的市場環境中尤為難得。

相反，耐克選擇加大促銷，短期或可推動銷量，但長遠看可能損害品牌溢價能力，並加劇庫存壓力。阿迪達斯的做法或許更能打造可持續增長的競爭優勢。

此外，消費者購買行為轉向線上及價格敏感，提醒品牌必須在電商渠道建立更強的品牌影響力與差異化。未來運動服市場的贏家，將是那些能夠在保持品牌價值與適應市場變化之間取得平衡的企業。

阿迪達斯2025年銷售增長預期上調，反映市場對其未來發展的信心。對香港及大中華區的消費者和投資者來說，這是值得關注的積極信號。整體而言，阿迪達斯在逆境中展現出韌性和策略智慧，值得業界深入研究和借鑒。

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