防範金融危機唔夠 經濟穩定要雙管齊下

單靠防止金融危機無法全面保護經濟，研究指出

根據英國薩里大學最新研究，僅僅依靠防止金融危機的措施不足以保障經濟穩定，必須結合有力的應對方案才能真正保護經濟體。該研究發表於美國國家經濟研究局，指出當政府與中央銀行只專注於在經濟繁榮期限制過度借貸，卻未設立明確的市場下跌支援機制，反而可能在經濟崩潰時加劇損害。

研究團隊模擬了三種政策策略：只限制借貸、只提供危機時的市場支援，以及兩者結合。結果顯示，兩種策略並用能帶來最大的經濟穩定效果，而單一策略則可能降低國家整體福祉。

薩里大學經濟學講師、該研究共同作者Aliaksandr Zaretski博士表示：「我們的研究證明，危機預防與危機應對是同一枚硬幣的兩面。若只在經濟好時收緊規管，卻沒有準備好在崩盤時介入，反而會引發更深層的經濟衰退。」

研究還強調，防範措施與危機應對的資源規模差距巨大。根據模型，市場崩盤時所需的金融支持規模是繁榮期用以限制借貸的稅收的四倍以上。

研究建議，中央銀行和財政部門應協調制定防範規章與危機支援策略，而非各自為政。在某些借貸限制特別嚴格的情況下，研究指出僅靠設計完善的危機應對政策，也可能達到最佳經濟效果。

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評論與深入分析

這項研究深刻指出了金融政策制定中的一個關鍵盲點：過度偏重「預防」而忽視「應對」，可能反而加劇經濟波動。過去金融危機後，全球監管機構多集中於嚴格限制銀行及市場過度借貸，希望避免泡沫再次形成；然而，若缺乏靈活且有效的危機應對機制，一旦市場崩潰，經濟體便無法迅速獲得所需的支持，導致損害擴大。

對香港這類國際金融中心而言，研究提醒政策制定者必須採取雙管齊下策略：既要有嚴謹的防範措施，防止金融市場過熱和過度槓桿，又要有完善的應急方案，確保在市場動盪時能迅速注入流動性和信心，避免恐慌擴散。這種平衡不僅有助於穩定本地經濟，同時也提升國際投資者對市場的信心。

此外，研究中提到的資源規模差異，反映出政府在經濟繁榮期應積極累積財政和貨幣政策空間，為將來可能的金融風暴留足彈藥。這對於近年面對全球通脹壓力和地緣政治風險的香港及全球市場，尤為重要。

總括而言，這份研究不僅讓我們重新審視現行金融監管策略的不足，也促使政策制定者從長遠和全局角度出發，建立更為全面、靈活的危機管理框架。這才是防範未來金融危機、維護經濟長期健康的關鍵所在。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。