黃金相關股票正享受「陽光時刻」
根據瑞銀（UBS）分析師指出，黃金相關股票似乎正「享受一段陽光時光」。在經歷多年表現不佳後，今年以來，黃金股整體回報率已超越黃金本身價格超過40%。
這些公司的業績部分受惠於金價的上漲，儘管近期金價大致維持區間波動，但過去一年現貨黃金價格仍上升逾34%。特別是在過去三個月，追蹤黃金股票的GDX指數表現出色，較現貨金價多賺約15%，主要得益於Gold Fields、新蒙特公司（Newmont Corporation）和Kinross Gold等行業龍頭股的反彈，部分抵銷了澳洲大型黃金股Northern Star Resources及Evolution Mining的疲弱。
這反映出GDX指數的顯著轉機，因為該指數在2019年至2024年底期間，表現落後金價約50%。瑞銀分析師表示：「過去幾年黃金礦業公司表現不佳，導致估值被打折，但我們認為第一季度業績整體正面，對全球多家企業來說是一個利好。」他們認為，雖然仍處於初期階段，但該行業正開始重建投資者的信心和信任。
分析師預測，如果金價維持在目前水平，2025年下半年黃金公司的股票回購活動將加速。雖然他們也看好併購活動有「升溫」的潛力，但大多數黃金企業更傾向於「有紀律的有機增長，以及區域整合和資產組合優化」，而非積極追求大規模交易。
隨着黃金股和金屬價格的強勢週期逐漸成熟，分析師表示他們對股票的選擇變得「更為挑剔」，將焦點從「相對昂貴的優秀表現股」轉向「較便宜的轉型型股票」。他們偏好Barrick Gold、Endeavor、Kinross、AngloGold和Franco-Nevada等股票，而將Agnico、Wheaton和Fresnillo評級下調至「中性」。
KGC：這位常青領袖是否面臨新挑戰？
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編輯評論：
黃金股的強勢反彈，尤其是在金價相對穩定甚至略有波動的背景下，顯示市場對黃金產業的信心正在回升。這不僅反映了投資者對黃金本身的避險需求，也反映出對黃金礦業公司管理層策略調整的肯定。瑞銀分析師提到的「有紀律的有機增長」及「區域整合」策略，說明黃金公司開始注重內部效率和資產優化，而非單純追求規模擴張，這有助於提升長期穩定性。
然而，投資者也須認識到，黃金股的波動性仍然存在，尤其是在全球經濟不確定性與利率變動的影響下。分析師轉向「較便宜的轉型型股票」策略，也反映出市場對於高估值股票的警惕。對香港投資者來說，這是一個提醒：在追逐黃金熱潮時，選股策略和風險控制同樣重要。
此外，ProPicks AI這類智能投資工具的興起，為投資者提供了全新的視角和篩選方法，但同時也提醒我們，科技輔助的投資決策仍需與基本面分析和市場洞察相結合，才能達致理想回報。整體而言，黃金股的回暖值得關注，但如何把握轉型中的機會，將是未來投資成敗的關鍵。
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