郵輪股逆市飆升 投資價值大爆發！

TD Cowen看好郵輪業將跑贏整體旅遊板塊

投資研究機構TD Cowen最新報告指出，郵輪營運商憑藉具吸引力的價值定位、利潤率提升以及長遠投資，有望跑贏整體旅遊行業的增長。該機構首次覆蓋了皇家加勒比（Royal Caribbean）、嘉年華郵輪（Carnival）及挪威郵輪（Norwegian Cruise Line Holdings），並對三家公司均給予「買入」評級，同時將挪威郵輪列為其重點推介之一。

TD Cowen表示，郵輪旅遊提供獨特且易於接觸的國際旅行體驗，且在不同價位上均有強烈的性價比吸引力。該公司預測，郵輪行業收入將以年複合增長率約7%持續增長至2029年。

分析師強調，過去二十年來，郵輪需求展現出極強的韌性，即使在經濟衰退及新冠疫情期間亦未見明顯受挫。郵輪行業收入由2005年的約210億美元，攀升至2024年的670億美元，並有望在2029年達到950億美元。

TD Cowen補充，今年行業收入（不計匯率因素）預計將增長約7.5%，這得益於新船投入使用及對私人旅遊目的地的投資增加。

在價格方面，郵輪平均每日票價約160美元，已包含國際旅行、膳食及多項設施，與美國平均每晚120美元的酒店房價（僅房間費用）相比，顯示出良好的性價比。TD Cowen認為，這是郵輪業長期保持高於行業平均增長率的主要原因之一，亦與國際旅遊持續增長密切相關。

此外，郵輪公司的利潤率和投資回報率亦在改善。報告指出，皇家加勒比推動集團息稅前利潤率（EBIT margin）在2025年達到約20%，創20年新高，預計到2029年利潤率可進一步提升至24%。同期，集團投資資本回報率（ROIC）亦將從2019年的不足10%，攀升至20%。

TD Cowen形容挪威郵輪為「價值股」，嘉年華則為行業領頭羊且具利潤率提升空間，皇家加勒比則在盈利能力方面表現突出。總結時該機構認為，郵輪公司是「被低估的旅遊板塊贏家」。

嘉年華郵輪：這位常年領先者是否面臨新挑戰？

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評論與見解

TD Cowen對郵輪業的樂觀看法，凸顯了這個行業在全球旅遊復甦中的韌性和潛力。郵輪不僅是一種旅遊方式，更結合了交通、住宿、餐飲和娛樂，形成一站式的全包式體驗，這種模式在疫情後越來越受歡迎，尤其對尋求方便且高性價比的旅客來說極具吸引力。

然而，值得注意的是，郵輪業同時面臨環境可持續性壓力和燃料成本波動的挑戰。隨著全球對碳排放限制的加強，郵輪公司需加大對綠色技術的投資，這可能會短期內影響利潤空間。此外，郵輪行業的長期發展也需留意全球經濟波動和地緣政治風險，這些因素都可能影響國際旅遊需求。

從投資角度看，TD Cowen將挪威郵輪定位為價值股，嘉年華為行業領導者，而皇家加勒比則以盈利能力突出著稱，提供了投資者多元的選擇策略。這反映出郵輪市場的細分格局和各公司差異化的競爭優勢。

總體而言，郵輪業的確是一個值得關注的旅遊細分領域，但投資者在追求增長的同時，應該兼顧行業的結構性風險與可持續發展挑戰，才能做出更全面的判斷。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。