
Bunzl股價急挫26% 因應2025財年盈利警告及營運挑戰
英國分銷商Bunzl PLC周三(6月)股價大跌26%,原因是該公司發佈了非預期的交易更新及2025財年盈利警告。Bunzl指出,市場環境嚴峻及持續的通縮壓力是影響公司表現的主要因素。
Bunzl同時報告2025年第一季度營運利潤較去年同期大幅下滑,北美及歐洲大陸市場的利潤率亦面臨壓力。
這家專門分銷非食品消耗品的公司,早於今年3月初公布2024財年業績,但之後主要地區的業務出現疲軟。北美市場正面對自有品牌產品佔比上升、客戶流失、成本增加及通縮等多重挑戰。
鑑於此,Bunzl下調了2025財年的增長及利潤率預期,市場普遍預計將出現共識調低。公司亦因應宏觀經濟不明朗,暫停了股票回購計劃。
2025年第一季度,Bunzl集團收入按固定匯率計增長2.6%,但扣除收購及剝離後的基本收入則下降0.9%。收購活動對收入增長有所貢獻,但交易日較少帶來負面影響。
公司現時預計2025年收入將保持適度增長,主要來自已宣佈的合併及收購,基本收入則預期大致持平。這與先前預期的強勁增長及輕微基本收入增長形成對比。
營運利潤率預計將略低於8.0%,低於2024年報告的8.3%及之前的指引。
投行Jefferies指出,現時共識預期有超過5%的下調空間,顯示市場對Bunzl的展望趨於悲觀。
Bunzl預計2024年上半年利潤率約為7.0%,下半年則受惠於調整措施及季節性因素,利潤率將有所改善。
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評論與分析:
Bunzl這次的盈利警告及業績疲軟反映出全球經濟環境對分銷行業的多重衝擊。尤其是北美市場的「自有品牌崛起」及通縮壓力,削弱了傳統分銷商的議價能力和利潤空間。這不僅是Bunzl個案,更是整個非食品消耗品供應鏈面臨的結構性挑戰。
此外,Bunzl暫停回購計劃亦透露出公司對宏觀經濟前景的不確定感,反映了企業在資本運用上的謹慎態度。這種情況下,投資者應密切留意公司未來的收購策略及成本控制能力,因為這將是其能否逆轉頹勢的關鍵。
從投資角度出發,Bunzl的調整預期意味著短期內股價或仍承壓,但若公司能成功優化產品組合及提升運營效率,長遠仍有回升空間。對於追求穩健收益的投資者而言,應審慎評估風險與回報,避免盲目追高。
總體而言,Bunzl的情況為市場提供了重要警示:即使是穩健的分銷業務,也難逃經濟周期及結構變化的影響。企業必須靈活調整策略,才能在不確定環境中保持競爭力。
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