NVIDIA股價前景分析：為何分析師對未來走勢出現分歧？
NVIDIA（輝達）截至2025年5月2日市值高達2.72萬億美元，繼續穩坐人工智能及數據中心技術領域的領導地位。現時股價為111.52美元，當日升幅2.54%，但年初至今仍下跌18.9%。這表現不及標普500指數及標普半導體指數，令市場對其未來增長產生疑慮，尤其是在外圍壓力愈來愈大的情況下。
本文將深入分析NVIDIA近期表現，探討其長遠增長是否值得擔憂。
兩極化走勢：財務實力與市場波動並存
2025財年，NVIDIA收入大增114%，達到1,305億美元。根據美國通用會計準則（GAAP），每股盈利（EPS）更飆升147%，達2.94美元。過去十二個月（TTM）的EPS為2.99美元，按年增長130.77%。
截至當日6:15 PM，NVIDIA的24小時股價圖顯示微跌0.03%。目前市盈率（PE）達37.29倍，這主要受強勁GPU需求及Blackwell AI超級運算平台成功帶動。NVIDIA行政總裁黃仁勳形容這個平台正以「光速」推進。
看好前景：AI領導地位無人能及
華爾街大多數專家都持樂觀態度。42位覆蓋NVIDIA的分析師中，有37位給予「強烈買入」評級。
Fundstrat的Tom Lee預計，NVIDIA有望在未來十年內年收入突破1萬億美元，主要受AI基建投資推動。摩根士丹利（Morgan Stanley）最近重申「增持」評級，指全球推理晶片短缺及GPU需求持續，儘管市場憂慮，但前景仍然樂觀。
NVIDIA的Blackwell架構及持續創新，進一步鞏固了長線看漲的論據。該公司一向超額完成盈利預期，令投資者對其營運實力及技術領先地位充滿信心。
但投資者為何仍然憂慮？以下將逐一拆解。
看淡警號：估值壓力、監管風險及競爭加劇
並非所有人都信心十足！持保留態度的人列舉出以下幾點：
估值壓力：即使近期股價回調，NVIDIA的市盈率仍遠高於大市平均。有意見認為，未來的增長預期已經反映在股價之上。
地緣政治風險：美國對中國出口高端AI晶片的限制，影響了NVIDIA的收入預測。隨著監管壓力增加，NVIDIA或面臨更多國際障礙。
客戶需求減弱：主要客戶Super Micro Computer下調第三季指引，指因平台決策延遲，市場擔心大客戶自家研發晶片，令需求減少。
競爭加劇：AMD、Intel、華為及新興企業如DeepSeek等，積極進軍AI及客製化晶片領域。雲端巨頭也傾向自家解決方案，直接挑戰NVIDIA的領導地位。
經濟壓力：2025年首季美國GDP意外下跌0.3%，消費開支疲弱，科技股估值受壓。NVIDIA股價亦於4月30日下挫2.5%，反映市場整體不安。
分歧核心：分析師意見兩極
分析師分歧源於市場訊號混亂。雖然整體看法偏向樂觀，但最高目標價（220美元）與現價差距大，預示未來波動劇烈。平均目標價為166.10美元，意味潛在升幅52.5%。但一旦增長放緩或遇上監管衝擊，股價隨時急轉直下。
總結：機會還是高估？
NVIDIA的股價預測呈現出罕見的「強勁表現＋高度不確定性」組合。雖然在AI和數據中心領域無人能敵，但估值高企、市場飽和及監管風險揮之不去。對投資者而言，NVIDIA是一場關於AI未來的高風險賭注，既代表巨大機遇，同時潛藏不小的脆弱。
編輯評論：AI泡沫的試金石——NVIDIA的未來是「新蘋果」還是「新思科」？
NVIDIA現時的處境，某程度上像極了千禧年科網泡沫時的思科（Cisco）——當年也是科技龍頭，市值高企，人人追捧。但最終，泡沫爆破後，思科用了20年都未能重返高位。NVIDIA雖然在AI領域一騎絕塵，但「AI泡沫」的風險不能忽視。現時市場對AI的預期極高，NVIDIA的估值已把未來十年的增長「預支」了不少。
另一方面，NVIDIA的技術壁壘確實深厚，特別是在GPU及AI運算平台上，短期內難有對手完全取代。但科技行業一向變化極快，客戶自研晶片、競爭對手崛起、地緣政治博弈，任何一項都可以令NVIDIA的領導地位動搖。
投資者要思考：NVIDIA會否成為下個蘋果（Apple），持續創新並主導新一輪科技浪潮？還是會像當年的思科一樣，成為泡沫下的犧牲品？現階段，NVIDIA是高風險高回報的代表，值得持續關注，但切忌盲目追高。
最後，AI革命才剛起步，NVIDIA的故事未完，但投資者必須有心理準備，這條路不會一帆風順。真正的贏家，往往是那些能夠冷靜評估風險、堅持長線價值的投資者。
