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Nvidia因美國出口限制，H20晶片要撇賬55億美元 中美科技戰再升級
美國收緊出口限制，Nvidia面臨巨額撇賬
Nvidia（輝達）因為美國政府進一步收緊對中國出口先進晶片的限制，預計於2026財政年度需要就H20人工智能（AI）晶片撇賬高達55億美元。這一決定，反映出美國為防止中國利用這類晶片推動超級電腦及軍事用途，正不斷加劇中美科技對峙。
Nvidia在2025年4月14日的公告中指出，受美國新出口許可證規定影響，向中國出口的H20晶片將遭遇重大障礙，因此要在2026財年首季（截至2025年4月27日）預留高達55億美元的撇賬，涉及庫存、採購承諾及相關儲備。
美國進一步收緊出口管制
美國政府今次加強出口限制，主要針對Nvidia的H20晶片，原因是擔心這些AI晶片會被中國用於超級電腦或軍事應用，威脅國家安全。這些新規定即時生效，並預料會長期維持。事實上，美國自2023年10月已經開始加強對AI晶片出口的監管，當時Nvidia為了繼續在中國市場銷售，把高端H100晶片降級成H20，以符合美國法規。
H20原本是Nvidia為中國市場量身訂造的最高階AI晶片，但今次美國的新規定，連這條「活路」都被堵死，同時也波及另一美國晶片巨頭AMD，其AI晶片出口中國亦受限。
財務影響：庫存及合約承諾成重災區
Nvidia這次預計的55億美元撇賬，涵蓋H20晶片的庫存、已簽合約及相關儲備。由於新規下，Nvidia難以取得出口許可證，現有H20晶片難以在中國出售，亦難以轉售至其他市場，因為H20效能遠遜頂級產品。
業界分析員Richard Windsor指出，H20的運算能力只及Nvidia旗艦H100的14%，在中國以外市場根本無法與更強勁的產品競爭，令Nvidia被迫吞下龐大庫存損失及違約風險。
中國AI野心未止步
美國出口限制的目標，是拖慢中國在大語言模型（LLM）等先進AI技術上的發展。不過，Windsor認為，限制某些晶片未必能有效阻止中國AI進步，因為LLM的發展更取決於生產與部署的速度及成本，而不只是哪顆晶片。
即使受限，中國科技巨頭如騰訊、阿里巴巴、字節跳動等，仍然大舉投資AI。2025年1月底，這些公司曾因應中國AI新創DeepSeek帶動的低成本LLM架構，瘋狂搶購Nvidia H20晶片，當時尚未受出口限制。如今美國新規出台，中資企業不得不重新評估AI發展策略。
中美科技冷戰深化，Nvidia陷兩難
這一輪出口限制，進一步凸顯中美科技冷戰的白熱化，AI晶片已成核心戰場。美國針對Nvidia H20和AMD AI晶片，目的是壓制中國建設先進AI基礎設施，防止其在軍事或經濟領域取得突破。不過，中國本土晶片產業正急速追趕，如華為及中芯國際（SMIC）等公司都在努力研發替代美國晶片。
對Nvidia而言，這次事件反映出美國科技企業在全球市場面臨的巨大挑戰。雖然Nvidia憑全球AI熱潮受惠，但對中國市場的依賴令其暴露於地緣政治風險之下。公司暫時未有交代如何應對這次巨額撇賬，或調整未來策略，投資者及分析員都在等待進一步消息。
編輯評論：中美科技戰的「晶片困局」與未來啟示
這次Nvidia的撇賬事件，是中美科技戰的又一縮影。美國政府以「國家安全」為由，持續收緊AI晶片出口，表面上是想拖慢中國軍事及AI發展，但實際效果卻值得深思。首先，這種政策未必能根本阻止中國AI進步，反而可能刺激中國加速自研晶片產業，長遠削弱美國企業的市場份額和全球影響力。
另一方面，Nvidia這種「降級版」晶片策略，其實只是權宜之計。美國法規愈收愈緊，企業難以預測政策走向，最終只能「兩頭唔到岸」——既失去中國市場，又難以將次級產品轉售他國。這種局面，對於依賴全球供應鏈和市場的科技巨頭來說，是一種結構性危機。
值得香港和亞洲業界警覺的是，這場科技戰不僅是中美間的競技，更將全球產業鏈、創新生態、甚至資本市場推向不確定的未來。香港作為國際金融與科技樞紐，如何在中美科技「脫鈎」下保持競爭力與中立性，值得政策制定者和業界深思。
最後，Nvidia事件亦提醒我們：科技競爭不只是硬件晶片，更是人才、數據、算法、資本與政策的綜合較量。當美國以行政手段「封鎖」中國時，中國會否以更大力度推動自主創新？美國企業又會否因過度依賴單一市場而自食其果？這些問題，將深刻影響未來十年的科技格局。
