Nvidia股價急挫 美國出口限制H20晶片至中國、香港及澳門 供應鏈亞洲股齊插水
美國AI晶片巨頭Nvidia（納斯達克：NVDA）近日再次成為市場焦點。公司在最新的8-K文件中披露，美國政府已要求Nvidia出口旗下H20產品線到中國、香港、澳門及D:5國家前，必須先取得出口許可證。消息一出，Nvidia股價在盤後交易時段即時急挫超過6%。
美國政府表示，這項出口許可要求旨在減低中國超級電腦利用Nvidia H20整合晶片的風險。雖然Nvidia早於4月9日已獲通知，但美方本周進一步強調，這項規定將無限期生效。
Nvidia預計，受新出口限制影響，公司在截至4月27日的2025財政年度第一季度，與H20產品相關的損失將高達41.4億英鎊（約55億美元）。這筆損失來自現有庫存可能難以銷售、已簽採購協議或要取消，以及其他相關服務損失。
Nvidia憑藉AI熱潮帶動2024年股市大漲，但自從美國總統特朗普升級對中國的關稅措施，引發市場恐慌，累計市值蒸發數萬億美元，Nvidia年初至今已跌16.45%。
亞洲供應鏈股價齊插水
Nvidia的供應鏈主要集中在亞洲。消息公布後，區內多間為Nvidia生產及供應零件的公司，股價於周三交易時段明顯下挫。
例如，日本半導體測試設備商Advantest股價下跌6.55%；半導體晶圓生產商三星電子及台積電則分別跌3.36%及2.51%；記憶體模組生產商SK海力士及組裝大廠緯創，股價亦分別跌3.65%及2.73%。
不過，Bernstein分析師Stacy A. Rasgon領導的團隊指出，限制H20晶片出口「並不合理」，因為該產品效能其實低於中國已經可以買到的同類產品。Bernstein認為，這項新規例實際上等於「將中國AI市場拱手讓給華為」。
特朗普則表示，希望藉加徵關稅推動美國本土製造業，並期望中國因高關稅壓力，最終願意與美國談判達成更佳貿易協議。
Nvidia重申加碼美國本土生產投資
與此同時，Nvidia本周亦再次強調，計劃於本世紀剩餘時間內，在美國投資高達3766.9億英鎊（約5000億美元），重點發展AI數據中心及超級電腦，合作夥伴包括台積電、鴻海（富士康）、緯創、Amkor及SPIL等。
Nvidia表示，正與各大製造夥伴合作，在美國興建專門設計及開發Nvidia AI超級電腦的工廠。目前已於亞利桑那州及德州，動工興建逾百萬平方呎廠房，用於生產Blackwell晶片及AI超級電腦。
Nvidia行政總裁黃仁勳表示：「全球AI基礎建設的引擎，首次於美國本土建造。增加美國製造，有助我們更好地應對對AI晶片及超級電腦不斷增長的需求，強化供應鏈，提升企業韌性。」
記者評論：科技冷戰下的晶片新戰場 美國政策是否自斷後路？
美國對Nvidia H20晶片出口的突如其來限制，表面上是圍堵中國AI發展，實際卻暴露出美國科技政策的兩難。首先，Nvidia H20本身已經是為了規避美國早前對高階AI晶片出口中國的限制而特別設計的「降規版」產品。如今連這類產品都被禁，等同宣告美國對中國AI硬件封鎖進一步升級。
但這樣的政策真能達到預期效果嗎？Bernstein的觀點值得深思——當美國不斷自我設限，反而促使中國加快自主研發AI晶片，甚至讓華為等中國企業直接受惠。這不單止是經濟利益的流失，更可能加速「科技脫鈎」與全球供應鏈重組。長遠而言，美國企業如Nvidia自身亦會受損，因為中國市場體量巨大，失去這片市場，對研發投入及全球競爭力都會帶來壓力。
另一方面，Nvidia高調宣布巨額投資美國本土生產，無疑是向美國政府及市場遞交「政治正確」的答卷。但現實是，半導體產業鏈高度全球化，單靠美國本土製造根本無法完全取代亞洲成熟供應體系。這種「去中國化」及「去亞洲化」的策略，能否真正落地，還是會帶來成本高企、效率下降，甚至延誤技術迭代，值得密切觀察。
最後，這場科技冷戰已經不止於企業層面，更是中美兩國產業政策、國家安全與全球經濟利益的複雜博弈。投資者、產業界以至普通消費者，都難以置身事外。Nvidia事件只是冰山一角，未來類似風波只會愈演愈烈。香港作為國際金融及科技樞紐，更應密切關注這場大國博弈對本地產業鏈、資本市場及創科發展的深遠影響。
