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Nvidia中國銷售受挫：H20晶片出口限制令中國大客戶措手不及
美國晶片巨頭Nvidia（輝達）近日因美國政府突如其來的出口限制，令其針對中國市場的H20人工智能晶片銷售遭遇重大打擊。根據路透社引述消息人士，Nvidia在本月初收到美國政府通知，未來向中國出口H20晶片必須申請特別許可證，但公司未有及時提醒部分主要中國客戶，令對方無法提前部署。
H20晶片訂單高達180億美元
自2025年初以來，Nvidia已經接獲來自中國市場高達180億美元的H20訂單。2024財政年度，中國市場為Nvidia帶來約170億美元收入，佔公司總銷售額的13%。在出口限制消息曝光前，Nvidia的股價已經連續下跌，並預計因新規定在首季承受高達55億美元的會計撥備。
中國科技巨頭搶購H20晶片
面對潛在的半導體出口新制裁，中國科技巨頭如阿里巴巴、字節跳動及騰訊等，紛紛提前大量下單，單季合計訂購超過160億美元的H20晶片。這波搶購潮，亦受到中國AI新創DeepSeek推出低成本AI模型所帶動，進一步推升市場對AI運算力的需求。
分析師：Nvidia依然是首選
儘管面臨出口限制和需求不確定性，Redburn Atlantic分析師Timm Schulze-Melander仍然將Nvidia評為「首選」，認為其在尖端AI及晶片製造的投資仍具韌性。Nvidia亦宣布，未來四年將於美國本土投資高達5000億美元於AI相關基建。
美銀分析師Vivek Arya則指出，Nvidia目前的估值對於一間領導全球科技趨勢、質素極高的公司來說，仍然具吸引力。
截至周三收市，Nvidia股價下跌7.65%，報103.62美元。
編輯評論：晶片戰升級，Nvidia與中國科技巨頭的雙輸局面？
這次Nvidia H20晶片出口受限，表面上是中美科技博弈下的又一回合，但背後其實反映出全球AI產業鏈的「脆弱性」與「依賴性」——一紙禁令，不僅令Nvidia損失數十億美元訂單，更令中國科技巨頭面臨算力短缺、AI發展受阻的風險。
有趣的是，這波搶購潮顯示中國科技企業早已習慣「未雨綢繆」，但美國的突發政策變動，卻令企業風險管理變得困難。這種政策不確定性，最終會否令中國加速自研AI晶片？抑或令全球AI創新步伐放緩？值得深思。
另一方面，Nvidia雖然短期受挫，但其於AI基建及技術領域的領導地位仍無可取代。投資者或許更應留意Nvidia如何調整全球市場策略，以及中國科技企業會否重塑AI供應鏈，尋找「去輝達化」的替代方案。
這場「晶片戰」的贏家，或許不在於短期的出口數字，而是誰能在全球科技新秩序下，建立更具韌性和自主的創新生態圈。
