RBC指軟件行業併購活動升溫，下一個目標係邊個？
投資界消息，隨著2025年接近尾聲，軟件行業的併購交易明顯加快。皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）指出，市場上的併購活動急劇增加，戰略買家及私募基金積極搜尋潛在收購目標，令整個行業充滿活力。
IBM於周四宣布，以110億美元收購數據基建供應商Confluent，旨在加強其雲端服務能力，配合人工智能需求的快速增長。此舉加速了軟件行業的併購熱潮。
RBC分析師表示，按年計算，軟件行業的併購交易量已較去年大幅提升超過50%，主要由行業整合及公開市場的機會交易推動。
展望未來，RBC列出超過20家可能成為下一輪併購目標的公司，這些公司多因估值調整、策略重塑或在人工智能時代的重要性提升而受關注。分析團隊強調，這些名單純粹基於公開資料及策略邏輯，並非表示已有實際談判，但反映出市場機會之廣泛。
其中，中型規模的DevOps領域最活躍。RBC仍然看好Elastic和GitLab，認為它們是該領域中較具吸引力的資產。分析師Matthew Hedberg指出，Elastic作為公開市場中搜索領域的領先者，若該領域進一步整合，可能成為戰略收購者的理想選擇。Elastic在生成式人工智能（GenAI）方面展現出強勁的早期動力，其ESRA平台被廣泛採用，並且客戶整合度提升。
同時，GitLab在提升Ultimate訂閱層級及作為GenAI開發平台的地位上取得進展。分析師認為，GitLab在DevSecOps生態系統中具吸引力，可能成為尋求深入開發者生態的戰略買家的目標。根據Street Insider的報告，Datadog可能正考慮以每股60美元收購GitLab。
除了DevOps，RBC還列出其他多家潛在目標，包括Asana、Box、Coursera、Dropbox及DocuSign，這些公司面對不同程度的競爭壓力或表現不及同業。Five9亦被視為對戰略買家及私募股權吸引力較大，但管理層變動可能會延遲近期的交易。
雲端運算企業Fastly因在安全及邊緣運算方面的早期進展也入選名單。Gen Digital、N-Able及NICE則因估值、現金流或市場動盪可能吸引買家。名單還涵蓋基礎設施、安全及分析領域，如Nutanix、PagerDuty、Qualys、Rapid7及Teradata，這些公司與雲遷移、安全整合或數據分析有明顯的戰略相關性。
Varonis在生成式人工智能時代的重要性日益提升，而Zoom則儘管創辦人有所保留，仍被視為潛在平台資產。
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編輯評論與觀察
皇家銀行資本市場的這份分析清楚顯示，軟件行業正進入一個併購高峰期，這背後不僅是行業整合的自然趨勢，更是人工智能及雲端運算需求爆發的催化劑。IBM斥資收購Confluent，反映大企業積極透過併購加強自身技術競爭力，尤其是在AI基礎設施上的布局。
值得注意的是，RBC列出的潛在目標涵蓋範圍廣泛，從DevOps到雲安全，再到數據分析，顯示未來併購活動將不局限於單一細分市場，而是整個軟件生態系統的多維整合。這對中小型軟件公司既是機遇也是挑戰：成功被併購可獲得資源和市場擴展，未被併購則需面對更激烈的競爭。
此外，人工智能的推動作用不可忽視。無論是Elastic的GenAI平台還是GitLab在GenAI開發的地位，都說明AI已成為軟件公司價值和吸引力的關鍵指標。未來，具備AI技術積累和生態系統整合能力的公司將更受青睞。
最後，這波併購潮也提醒投資者應密切關注估值調整和市場動態。部分因競爭或績效不佳的公司或將成為收購目標，這或許為長線投資者帶來潛在的投資機會。整體而言，軟件行業的併購熱潮不僅是資本市場的焦點，更是科技產業結構重塑的重要一步，值得持續關注。
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