不要只為資產進行代幣化，還要建立支持它們的機構
現實世界資產（RWA）代幣化面臨批評，但監管透明度和機構採納證明它正在為金融的未來奠定基礎。
代幣化現實世界資產並不是解決傳統金融問題的獨立解決方案。這樣的說法過於單一。儘管RWA代幣化顯示出明顯的價值和進展，但它仍然承受著巨大的壓力。
儘管其發展趨勢向好，但針對RWA代幣化的批評聲音卻非常強烈。批評者認為，僅僅依賴去中心化是不夠的。
他們認為這對大眾來說過於複雜，監管障礙無法克服，基礎設施不足，詐騙猖獗，操控行為可行，缺乏審計和標準化等等。
這些批評者未能認識到，為了建立一個能夠將RWA代幣化置於新全球經濟核心的機構級框架，我們可能需要在過程中打破一些雞蛋。艱難的開始往往是順利的前奏。
彌合全球金融鴻溝
目前正在進行大量有意義的工作，以建立合規的高級RWA系統，克服傳統金融的低效。這些發展有助於彌合全球差距，尤其是在國庫和房地產方面。國際投資者不再屈從於基於紙張的合同缺陷、中介交易的不透明性和一般的爭議管理。
RWA代幣化正在為此提供解決方案，但如同某些藥物，初期的味道可能會非常苦澀。人們對變革的固有抵抗使他們批評或低估RWA，而不是看到其潛力。然而，將實體資產轉變為可編程、可分割和即時結算的數字代幣，對於區塊鏈的成熟至關重要。機構資金需要機構思維。
正如Coinbase的聯合創始人Fred Ehrsam曾經著名地說過：
> “總有一天，一切都將被代幣化並通過區塊鏈連接。”
考慮到穩定幣市場，它的市值已超過2600億美元，這證明了對RWA的強勁需求和巨大的市場機會。對於RWA代幣化的最大成功故事，反對者們的聲音卻異常沉默。
建立合規的基礎
解鎖一萬億美元的市場將充滿挑戰，因為這取決於開發健全的監管框架和精心設計的代幣經濟學。這些必須與可持續增長的激勵措施相一致。那些未能整合激勵措施和現有法律的低效架構，可能會導致股東價值的流失和失敗。
批評者們提到的複雜性和基礎設施不足，無視了已經完成的卓越工作。鏈上客戶身份驗證、反洗錢、身份管理以及機構級的保管、結算和可靠估值基礎設施，都是正在開發和推出的關鍵組件。現在所需的，是標準化的合規模板，具有有限責任結構和快速的跨境合規途徑。這只是時間問題。
現實世界中的RWA
現實世界的動力已經顯現出來。這些並不是試點項目，而是已經在進行中的變革的跡象。
對於不確定的監管是否會成為障礙的看法正在改變，最近幾周和幾個月的情況變得顯著清晰。在美國，實施《指導和建立國家創新穩定幣法案》（GENIUS Act）明確表明，明確的監管可以帶來更大的合法性。
歐盟的《加密資產市場法規》將在2025年前分階段生效，為27個成員國的代幣發行、資產支持代幣和穩定幣設置了明確的綜合規則。這種統一將解鎖更多合規的RWA產品，尤其是在歐洲金融中心。在亞洲，新加坡的“守護者計劃”已經與主要銀行如DBS和摩根大通試點了代幣化債券的發行和基金的代幣化。日本金融服務局也已經推出了針對穩定幣和安全代幣的具體指導方針，為東亞的資產代幣化建立了一條主動的監管道路。
美國並不孤單，香港作為區塊鏈領域的另一個主要創新者，正在強化新的穩定幣監管。日本也推出了自己的監管框架，希望將更多資本轉向東方並參與金融創新。
這些重要的近期發展，以及來自傳統金融夥伴和市場的日益支持，表明RWA實現主流採納的明確道路。市場情緒正在改變，市場正在以指數級增長，情緒可能會在年底前逆轉。我們正在向上發展，遠離無法無天的“狂野西部”，進入良好治理和合法市場的領域。
儘管反對者有時提出了有效的觀點，但那些更接近行動的人知道，這些批評已經成為可行的反饋。對於RWA代幣化所說的所有負面評價，反而促使了新的監管框架、新的機構合作和新的基礎設施的誕生。諷刺的是，越是受到批評和忽視，它就變得越重要和可靠。
RWA代幣化不是一個地方性趨勢，而是在全球金融中心發生的現象。它是傳統金融所不具備的，而人們開始意識到這一點。
市場在短短三年內增長了五倍。無論懷疑者喜不喜歡，RWA的願景正迅速變得具體。我們已經超越了投機。我們正在建立基礎設施。我們正在促進監管對接。這條路雖然崎嶇，但今天這條路已經鋪平。每個人都可以重新想像價值的創造、擁有和在鏈上交換的方式。
本文為Pharos的聯合創始人Alex Zhang的觀點。
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在這篇文章中，作者強調了RWA代幣化的重要性，並指出了當前面臨的挑戰和未來的機遇。這種轉變不僅是技術上的進步，更是對傳統金融體系的挑戰。隨著監管環境的改善和市場需求的增長，RWA代幣化有潛力成為未來金融的核心。這不僅需要技術的支持，更需要機構的參與和監管的支持。未來，RWA代幣化或將成為資產管理的主流方式，改變我們對價值的理解和交易方式。
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