貿易戰陰影：美國債券市場發行停滯，信用利差擴大

美國投資級和高收益債券市場持續沉寂

（路透社）- 在美國投資級和高收益債券市場連續第三天沒有新發行的情況下，信用利差（即發行成本）持續上升，市場對美國總統特朗普的關稅戰爭可能導致經濟衰退的擔憂加劇。

自從特朗普在上周三對美國進口商品實施廣泛關稅以來，信用利差，即公司在債券上支付的溢價，相較於美國國債，已大幅擴大至兩年來的低點。

根據最新數據，平均投資級債券利差在上周五達到114個基點，自上周三以來擴大了18個基點，這是自2023年11月以來的最高水平。

而根據ICE BAML的數據，平均高收益債券利差在445個基點，自上周三以來擴大了103個基點，目前同樣是自2023年11月以來的最高水平。

BMO Capital Markets的信用策略師丹尼爾·克里特（Daniel Krieter）在一份報告中提到，周一早上投資級利差進一步擴大了3個基點。

詹尼資本管理公司的首席固定收益策略師蓋·勒巴斯（Guy LeBas）表示，如果股市顯示出從近期拋售中回升的跡象，他預計會出現一些“抄底”行為。

他表示：「這些市場非常混亂，完全不受基本面或技術指標的影響。」他補充道：「有一些隨機的上漲，如果能持續下去，可能會使高收益利差在當天結束時縮小約7-8個基點。」

發行的停滯發生在上個月，當時企業首次在疫情以來難以以理想價格發行債券——根據兩位債券承銷商的說法，這種情況在周一依然持續。

有幾家公司曾考慮提前發行債券，但由於市場的持續波動，他們對需求是否足以支持發行感到不確定，因此決定不進行發行。一位不願透露姓名的承銷商表示。

克里特指出：「此時最迫切的問題顯然是什麼將開始改變市場的敘事，讓風險資產從過去幾個交易日的劇烈拋售中得到喘息。」他認為，特朗普政府對關稅的語氣軟化或加快與美國貿易夥伴的談判將會有幫助，「儘管周末的發展對近期任何結果都不抱太大希望。」

穆迪評級公司的副總裁及高級信用官員莎朗·歐（Sharon Ou）表示，如果高收益債券利差持續擴大，全球違約率在一年內可能會從今天的不到5%上升至超過8%。

市場穩定性尚未出現

邁迪遜投資公司的固定收益部門負責人邁克·桑德斯（Mike Sanders）表示，企業信用利差有擴大的趨勢，但他預計高級別債券首先會出現穩定的跡象。

桑德斯指出，上周三最後一筆發行的投資級債券來自於Holcim的融資部門，該公司在四個分期的發行中籌集了34億美元，而這些債券的利差在周一報價時擴大了10-15個基點。他補充道，來自家得寶（Home Depot）和可口可樂（Coca-Cola）的一些其他高評級的10年期債券利差報價也擴大了15-20個基點。

在當前的經濟環境下，投資者對於市場的未來感到不安，尤其是在全球經濟面臨不確定性的情況下。雖然高收益債券的風險正在增加，但這也可能成為一些投資者尋求更高回報的機會。隨著市場的波動，投資者需要更加謹慎地評估風險和潛在收益，並對未來的投資策略進行調整。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。