對沖基金大幅減持股票應對特朗普貿易戰
由於美國總統特朗普的貿易戰導致市場價值蒸發了數萬億美元，並迫使對沖基金減少使用借貸資金進行交易，一些對沖基金表示他們正在拋售所有或大部分的股票持倉。
在特朗普宣布對幾乎所有國家徵收廣泛的互惠關稅後的三個交易日內，全球股市暴跌，債券成為避風港及美聯儲降息的押注，市場的假設在特朗普上任前被顛覆。
華爾街的拋售行為非常激烈，因為押注於美國例外主義和經濟實力的投資者紛紛逃離市場。
基準的標準普爾500指數在兩天內下跌了10.5%，市值損失約5萬億美元。中國的CSI300藍籌指數在星期一下跌超過5%，而泛歐STOXX指數自3月3日的歷史高點以來下跌近12%，已進入修正區域。
來自上海的春山普江投資管理公司主席辛威廉表示，由於當前的地緣政治形勢混亂，全球經濟衰退的風險上升，他已經清倉所有股票持倉。
辛威廉說：「宏觀形勢變得非常混亂，我根本看不到未來的清晰方向。」他在上星期四，即公眾假期前，已經賣掉了他的中國和香港上市股票。
追求長短期股票策略的對沖基金受到的影響尤為嚴重，因為市場波動指標激增。
根據摩根大通的分析，對沖基金的淨槓桿上周較前一周下降了5%至6%，目前的淨槓桿可能是自2023年底以來的最低水平。
該銀行在星期五表示，波動性目標投資組合在未來幾天內有250億至300億美元的股票需要出售，以減少風險。槓桿交易所交易基金（ETFs）還有230億美元的資金需要在星期五收盤前進行再平衡，主要是科技股。
對沖基金通常使用保證金賬戶，從主要經紀商借入資金以進行市場交易。
當投資者的保證金賬戶持倉價值低於經紀商的要求存款時，經紀商可以要求投資者補充資金，或者賣出那些股票或債券。
這種對現金的需求甚至導致通常在危機中被視為安全資產的黃金，自特朗普於4月2日公布「解放日」關稅以來也大幅下跌。
紐約野村的發達市場首席經濟學家大衛·塞夫表示：「在這樣的市場拋售中，恐慌和因保證金要求而被迫拋售的情況可能會主導一段時間。」
「這並不是說這一切並非基於非常真實的負面事件，即這些關稅。但我認為隨之而來的拋售會有其自身的生命。」
股市如刀片般下滑
北京的Pine Street Capital對沖基金管理合夥人張博表示，他已將對中國股票的淨敞口從1月份的100%削減至現在的25%。他還增加了一些對股指的對沖，以防止下行風險。
張博說：「中國的波動性可能才剛剛開始，因為市場位置非常擁擠，有些人試圖抓住下跌的刀片。」
中國投資者受到保證金要求的影響相對較小，因為市場今年早些時候大幅上漲，但該國也是特朗普關稅的主要目標。
香港的科技子指數在一個月內下跌超過27%，回到年初的水平。
中國面臨超過50%的美國新關稅，並於星期五以同樣的方式對美國進口商品徵收額外稅款。
一位在香港的大型美國多策略基金的投資組合經理表示：「周圍有太多不確定性，每個人都在減少槓桿，因為市場波動性高。」
「我認為我們正處於這次拋售的中間。這種持倉的解除通常會依次影響到一個對沖基金到另一個。」
截至4月3日，中國的未償還保證金融資仍然高達1.9萬億元人民幣（約2600億美元）。
在南韓，短期賣空禁令本月剛剛解除，韓國金融投資協會（KOFIA）的數據顯示，4月1日至4月3日期間，因保證金要求而引發的股票銷售總額達到280億韓元（約1915萬美元），而整個3月份僅為115億韓元，這是自2023年9月以來的最高紀錄。
評論
這篇文章深刻揭示了特朗普貿易政策對全球市場的巨大衝擊，特別是對沖基金的應對策略顯示了市場的脆弱性。在面對如此劇烈的市場波動時，投資者不僅需要保持警惕，還必須靈活調整其投資策略。隨著市場的不確定性加劇，未來的經濟走向將更加不可預測，這對所有市場參與者來說都是一個巨大的挑戰。這種情況也提醒我們，全球經濟的聯繫越來越緊密，單一國家的政策變動可能引發連鎖反應，影響到每一個角落的投資者。
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