貿易戰新局：關稅外的隱形戰線

貿易戰唔一定靠關稅——全球經濟新戰線

貿易戰新格局：唔止關稅咁簡單

貿易壁壘可以有好多種，唔單止係傳統印象中嘅關稅。近年愈嚟愈多國家採用更隱晦嘅手段，例如嚴苛嘅牌照要求、出口限制、甚至對運輸公司罰款，成為新一代貿易戰嘅武器。

美國晶片巨頭Nvidia早前就因為美國政府新嘅出口牌照規定，宣佈要為取消向中國出口部分晶片而計提55億美元損失。而中國方面，除咗針對美國關稅反制，仲加強咗對稀土元素出口嘅限制，並對美國企業加大反壟斷調查力度。特朗普政府甚至提出要對中國製貨櫃船隻徵稅，令到貿易戰戰線進一步擴展。

世界貿易組織（WTO）警告，全球貿易前景急劇惡化，預計2025年全球商品貿易量會下跌0.2%。呢啲唔係危言聳聽——中國出口到美國嘅貨櫃船已經開始取消航班，對美國經濟鏈條造成實質衝擊。

美股受壓，亞洲市場反而企穩

美國股市星期三受到貿易緊張情緒拖累，三大指數全面下挫。聯儲局主席鮑威爾發表講話，指通脹與就業目標可能出現矛盾，令市場更為不安。S&P 500下跌2.24%，道指跌1.73%，納指更加大跌3.07%，主要受Nvidia等晶片股重挫拖累。

相比之下，亞洲市場星期四表現相對穩定。南韓Kospi升近1%，日本日經225指數亦升約1.2%。雖然日本3月出口按年只升3.9%，遠遜2月嘅11.4%，但市場氣氛未見明顯受壓。

聯儲局雙重任務受挑戰

鮑威爾坦言，聯儲局「可能會陷入雙重目標出現衝突嘅困局」——即穩定物價同實現充分就業。多名經濟學家指出，特朗普關稅政策有機會令兩個目標都難以達成。

WTO：全球貿易秩序失衡

WTO最新報告指出，「由於關稅急升及貿易政策不明朗，全球貿易前景急劇惡化」。即使部分關稅暫緩90日，2025年全球商品貿易量預計都會下跌0.2%。

中國貨櫃船取消航班，供應鏈受壓

美國進口商收到通知，來自中國嘅貨櫃船取消航班數目大增。貨運公司HLS Group統計，總共有80班中國出發嘅航班被取消。呢個趨勢將對美國多個經濟環節，包括港口同物流公司，造成重大影響。

台積電業績亮麗，AI需求帶動增長

台灣積體電路製造公司（TSMC）公佈第一季業績，收入同盈利都遠超市場預期。純利按年升60.3%，收入亦升41.6%。AI晶片需求大增，帶動台積電業績，但特朗普關稅政策未來有機會成為潛在風險。

美元走弱，投行仍有信心

美元指數上星期跌至2022年4月以來最低位，主要因為特朗普關稅引發市場不確定性。雖然美元一向被視為避險資產，但今次走弱引起市場關注。不過，投行Piper Sandler仍然對美元前景保持信心。

中國轉攻美國服務業，貿易戰升級

中國早前宣佈，唔會再對特朗普加徵關稅作出直接反擊，甚至形容美方加稅係「笑話」，揚言會「無視」美方行動。北京轉而採取其他非關稅手段，包括擴大對稀土等戰略資源嘅出口管制，加強對美國企業反壟斷調查，並將戰線延伸到美國在服務貿易方面長期有盈餘嘅領域（如旅遊、法律、顧問、金融服務等）。

編輯評論：貿易戰新時代，香港點應對？

今次全球貿易戰已經唔再係單靠關稅「你加我又加」咁簡單，而係進入咗多維度、全方位嘅新時代。中國同美國都好清楚，傳統貨物貿易已經唔係唯一戰場，服務業、科技、資源控制、監管審查等手段都可以變成貿易戰武器。對香港嚟講，呢種局勢既係危機，亦係機遇。

一方面，香港作為國際金融同物流樞紐，面對全球供應鏈重組、資金流向變化，必須加快自身轉型，提升金融科技、專業服務等競爭力。另一方面，香港喺中美之間嘅特殊地位，令我哋有機會成為「緩衝區」或者「橋樑」，但同時亦要小心唔好成為兩強博弈下嘅犧牲品。

值得留意嘅係，今次貿易戰唔止影響大企業，連帶中小企、消費者、甚至普通打工仔都會感受到物價、就業、投資環境等多方面壓力。香港政府、企業同市民都要有心理準備，未來幾年全球經濟環境會愈嚟愈複雜，唔可以再單靠傳統思維應對。

最後，今次中美貿易戰轉向「服務業」、「科技戰」等新領域，正正反映出國際經濟競爭已經進入一個「新常態」。香港要生存落去，唔單止要靈活應對，更要主動出擊，搵到自己獨特定位。你又點睇香港未來嘅角色？你又會點部署自己嘅未來？