2025年美中貿易戰
2025年4月2日，特朗普總統宣佈國家經濟緊急狀態，並推出大規模的新進口關稅政策。這項政策被稱為「解放日」，對所有外國商品設置了10%的基準關稅，而對中國產品則高達145%。此舉被視為修復長期貿易失衡及保護國內產業的方式。
中國幾乎立即作出反應，對美國進口商品的關稅上升至125%，並對稀土元素的出口施加限制，這些材料對全球製造業至關重要。在幾天內，世界兩大經濟體之間的貿易大幅減少。
市場的反應相當負面。標準普爾500指數在不到一周內下跌了15%，到4月7日，納斯達克指數年初至今下跌近20%。投資者對這一升級的規模及其對全球增長的潛在影響感到不安。
加密貨幣市場也未能保持沉默。隨著股票下跌和不確定性擴散，比特幣的交易量激增，許多投資者轉向數字資產作為對沖手段。
貿易戰對股票的影響
市場不喜歡驚喜，尤其是貿易戰。當美國在2025年4月宣布對中國進口商品徵收145%的關稅時，華爾街的反應迅速而殘酷。標準普爾500指數在短短兩天內暴跌超過10%。科技股的損失更為嚴重，自年初以來納斯達克指數已下跌近20%。
然而，如果你曾經關注過過去的貿易爭端，這一切都顯得相當熟悉。在2018年至2019年美中貿易戰的第一輪中，關於談判或新關稅的每一條推特都會使股票劇烈波動。從更長遠的角度來看，1930年的斯穆特-霍利關稅法案是最早且最臭名昭著的例子之一，當時關稅不斷增加，全球貿易萎縮，並加劇了大蕭條。
那麼，為什麼股票會受到如此嚴重的打擊呢？有幾個原因。關稅提高了進口商品的成本，這壓縮了依賴國際供應鏈的公司的利潤率。當汽車製造商或電子品牌需要支付更多的零部件成本時，這些成本要麼侵蝕利潤，要麼轉嫁給消費者。無論哪種情況，對於盈利來說都是壞消息，而盈利是驅動股票估值的關鍵。
還有恐懼因素。貿易戰為經濟注入了大量不確定性。是否會有更多的關稅？其他國家會報復嗎？這種不可預測性導致公司推遲投資和招聘，而消費者可能開始減少支出。這在市場波動性上有所體現，通常由VIX（華爾街所謂的「恐懼指數」）跟踪，在此類時期往往會飆升。
中央銀行有時會通過調整利率或注入流動性來減輕衝擊。但當問題的根源是政治時，他們能做的也有限。
關稅影響加密貨幣市場
關稅也影響了加密貨幣市場，但市場在幾天後迅速恢復，反映出加密貨幣在全球不確定性中的波動性和反應性。
在特朗普宣布新的關稅後，比特幣價格跌至約76,000美元。以太坊和其他主要代幣隨之下滑，總加密市場市值在幾天內蒸發了約2000億美元。
這種拋售並不罕見。當不確定性上升時，投資者往往會選擇保守，撤出更具波動性的資產，包括加密貨幣，轉向被視為更安全的資產，如現金或債券。這是一種典型的「風險規避」行為。
但如你所見，加密貨幣不會長時間低迷。到4月中旬，比特幣已反彈至接近85,000美元。以太坊、XRP及其他主要山寨幣也回升了一些。對於許多投資者來說，這一反彈提醒他們，儘管加密貨幣波動性大，但它也越來越被視為一種有價值的對沖工具，超越了任何政府或政策的影響。
在2018年至2019年早期的美中緊張局勢中，比特幣顯示出類似的模式：短期下跌後迅速恢復。而在2025年初，對加拿大和墨西哥進口的新關稅也引發了一次下跌，但隨後迅速反彈。
相比之下，股票市場的恢復則更為艱難。截至4月，標準普爾500指數在2025年下跌近9%，納斯達克指數下跌超過13%。在美國暫停部分關稅90天後，市場曾有短暫的回升，但整體股市情緒仍然不穩。
貿易戰對供應鏈和消費者的影響
2025年貿易戰的漣漪效應正逐漸影響全球供應鏈，逐步波及各行各業。
從電子產品到汽車再到醫藥，全球運輸商品的成本正在上升。讓我們特別談談幾個行業。
貿易戰對電子產品和半導體的影響
電子產品是這一切的核心。2024年，美國從中國進口了1460億美元的電子產品。隨著這些商品的關稅上升，若這些稅率持續存在，企業可能面臨每年增加1820億美元的成本。
這對消費者來說也是一個問題。以蘋果為例，若沒有對手機的持久豁免，一部iPhone 16 Pro Max的價格可能會從1199美元上升至超過1800美元。再加上對未來筆記本電腦、芯片和智能設備的關稅不確定性，整個行業都感到緊張。
貿易戰對汽車行業的影響
汽車製造商也面臨類似的困境。美國已將對中國製造的汽車的關稅從25%提高到超過100%。而且不僅是成品車，來自中國的電池、芯片和其他零部件也受到影響。
對於電動車製造商來說，這是一個嚴重的打擊。中國的電池組件對許多美國和歐洲的電動車品牌至關重要。隨著供應鏈突然被繁瑣的程序和更高的成本所纏繞，一些汽車製造商已經暫停生產或更換供應商。
貿易戰對醫藥行業的影響
即使是醫療系統也受到影響。美國在關鍵醫療用品和藥品成分上高度依賴中國。隨著新關稅的出台，價格上漲，現有的短缺情況也在惡化。
行業專家警告說，這可能導致重大干擾。從常見藥物到醫院級設備的價格都可能上漲。在一個已經面臨壓力的醫療系統中，即使是小的瓶頸也會在未來造成重大問題。
上升的關稅，動盪的市場，接下來會怎樣？
2025年美中貿易戰的全局仍然模糊，對全球投資者、商業領袖和政策制定者的實際影響正在顯現。
讓我們來看看短期、中期和長期的展望。
短期
短期內有些緩解。當美國宣布對某些科技產品（如智能手機和筆記本電腦）免除最嚴厲的關稅時，市場鬆了一口氣。標準普爾500指數上升，全球市場也隨之反彈。以科技為主的亞洲指數上漲，歐洲市場，包括德國的DAX和英國的FTSE 100也上升。甚至美國銀行的盈利也進一步推動了樂觀情緒。
不過，這可能只是暫時的。這些豁免正在審查中，而更大的貿易政策感覺像是變幻莫測的沙子。
中期
展望更遠的未來，風險開始增加。如果貿易衝突持續，可能會嚴重減緩全球增長。摩根大通最近將全球衰退風險提高至60%，這可不是小事。中央銀行已經在考慮下一步的行動；利率調整、協調行動和應急計劃都重新回到桌面上。
一些聲音，如前英國首相戈登·布朗，呼籲類似於2008年金融危機時的全球應對。同時，企業正在重新考慮其供應鏈，急於尋找替代方案，這可不是件容易的事。
長期
我們看到各國正在探索新的貿易協議，試圖減少對傳統強國的依賴。例如，中國正在加大力度推動人民幣國際化，加速其一帶一路倡議。相反，美國則在加強國內製造，試圖減少對進口的依賴。
這些後果可能是巨大的。世界貿易組織警告稱，美中之間的貿易可能縮減多達80%。這是一個巨大的變化，考慮到這兩個國家約占全球貿易的3%。如果這一下降實現，可能會動搖全球經濟。
這篇文章深入探討了貿易戰對金融市場的影響，特別是對股票和加密貨幣的影響。值得注意的是，儘管加密市場的波動性使其在短期內受到衝擊，但其快速反彈的能力也顯示出其作為對沖工具的潛力。未來的貿易政策變化將如何影響全球經濟，尤其是在供應鏈和消費者成本方面，仍然需要密切關注。
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