貿易協議樂觀提振亞洲股市

貿易協議樂觀情緒推動亞洲股市上升

環球股市氣氛利好 亞洲股市普遍造好

大部分亞洲主要股市於星期五錄得升幅，而全球股市指數亦再創新高，主要受惠於市場對美國減息預期升溫，以及中美貿易協議有望取得突破。不過，雖然國際大環境偏向正面，泰國股市卻因本地政治不明朗因素而逆市下挫，指數再度跌穿1,100點，單周跌幅超過2%。

泰國SET指數本周於1,053.79至1,117.64點之間波動，週五收報1,082.42點，較上周上升1.4%，每日成交額平均為430.7億泰銖。外資本周淨買入45.7億泰銖，其次是機構投資者（24.4億泰銖）及券商（11.7億泰銖）；散戶則淨賣出81.8億泰銖。

美聯儲動向與國際政經消息

美國聯儲局主席鮑威爾表示，聯儲局不急於減息，仍需等待關稅對通脹的進一步影響。與此同時，美元因市場對聯儲局獨立性的憂慮而回落。有媒體報道，美國總統特朗普考慮於九月宣布更換鮑威爾，以削弱其權力，但白宮已否認相關消息。

特朗普亦透露，美國下周將與伊朗會面，但對伊朗核問題的外交協議是否有需要則表示懷疑。聯儲局理事Bowman則指，只要通脹壓力持續溫和，她將支持七月會議減息。

美國商務部長Lutnick表示，美中雙方已於兩日前完成並簽署貿易框架協議，預計美國將放寬對中國科技領域的貿易限制，而中國亦會放寬稀土出口規則。

商品、貨幣及全球經濟動向

油價在以色列與伊朗停火後曾大幅下跌，但隨著市場焦點轉向美國貿易談判，布蘭特原油回升至每桶約68美元，但全周仍跌逾11%。俄羅斯成品油出口因煉油廠維修及穩定國內供應而跌至八個月新低。

美國消費者信心指數六月下跌5.5%，至93.0，反映市場對通脹及地緣政治緊張局勢的憂慮。日本服務業通脹五月達3.3%。中國非金融類境外直接投資首五個月按年增長2.3%，至616億美元。

德國新預算案計劃於2026年前將軍費提升至GDP的3.5%，並加大基建投資，以刺激經濟。Nvidia股價本周上升4.3%，市值達3.77萬億美元，超越微軟成為全球市值冠軍。

德國私隱監管機構警告蘋果及Google，其應用商店上的中國AI服務DeepSeek涉嫌違規，因涉及用戶數據被中國政府存取。

小米股價因新款電動SUV在中國熱賣，單日升8%，創歷史新高，該車主打對標Tesla Model Y。

墨西哥央行連續第四次減息0.5厘，基準利率降至8%，以應對全球經濟放緩預期。香港金管局為維持港元匯價，動用逾10億美元入市，捍衛聯繫匯率。

Shell澄清無意收購BP，否認兩大歐洲能源公司有合併計劃。台灣政府要求外資透過ETF撤出新台幣多頭倉位，因新台幣升值12%對經濟及企業造成壓力。馬來西亞五月通脹率按年升1.2%，創51個月新低，主因油價下跌。

香港富衛集團計劃在港上市集資35億港元。越南國會批准於胡志明市及峴港設立國際金融中心，以吸引投資、提升國際金融地位。越南總理預期於7月9日美國對越加徵46%關稅前，能與美國達成貿易協議。

泰國財長否認美國已決定對泰加徵18%關稅，並將於下周赴美進行貿易談判。泰國央行維持利率1.75%不變，並上調今年GDP增長預測至2.3%，下調明年預測至1.7%。

泰國央行下任行長將於兩名候選人中產生，最終由財長決定並需內閣批准。泰國機場公司因延長King Power付款條件，股價下跌。上半年外國遊客按年跌4.24%，至約1,600萬人，馬來西亞及中國分列一、二位。

泰國內閣批出總值1,150億泰銖的經濟刺激項目，並通過17.5億泰銖本地旅遊補貼計劃，預期帶動267萬次本地遊。

泰國憲法法院將於7月1日審議參議院要求罷免總理案，可能暫停總理職務。泰國商會大學將今年GDP增長預測由3%下調至1.7%，因應美國關稅、中東衝突、邊境緊張及政局不穩。

泰國五月汽車產量按年升10.3%，為22個月來首次增長，主因皮卡出口增多，但首五個月同比仍跌7.8%。泰國行政法院駁回緊急叫停2100MHz及2300MHz頻譜拍賣申請，拍賣如期於6月29日舉行。

泰國酒店業協會要求政府檢討7月1日最低工資上調至400銖的決定，指會推高成本10-15%，對旅遊較少省份影響更大。Central Retail宣布未來三年投資450-470億泰銖。越來越多能源企業投資數據中心業務，BCPG成為最新一員。

未來一周大事預告

下星期一英國公布季度GDP，德國公布通脹數據。星期二有歐元區通脹、美聯儲主席鮑威爾講話及美國製造業PMI。星期三美國公佈油庫存，中國公佈服務業PMI。星期四美國首次申領失業救濟及非製造業價格。星期五德國公佈工廠訂單。

本地方面，泰國一般保險協會周四發布行業展望，周五泰國債券市場協會討論市場前景。

投資建議及技術走勢

InnovestX證券建議投資者密切關注泰國政局，包括對總理的不信任動議及泰柬邊境緊張。此外，6月30日LTF資金轉移至泰國ESG Extra基金的截止日，或令SET指數支撐減弱。推薦BCPG（目標價7.8銖）、BCP（47銖）、ERW（3銖）。

Bualuang證券預計全球經濟第三季將放緩，第四季回升，屆時需求及石化產品利潤率有望改善，推薦IVL及PTTGC。

技術面方面，Krungsri Capital證券預料支持位在1,075點，阻力位1,120點；InnovestX則分別為1,060及1,125點。

編輯評論：貿易與政治博弈下的亞洲新格局

今次亞洲股市普遍向好，反映出市場對中美貿易談判進展的敏感度依然極高。值得注意的是，雖然美國減息預期及國際貿易氣氛改善帶來短線利好，但地緣政治風險、央行獨立性受質疑、區內政局動盪等因素，正逐漸成為資金流向的決定性變數。

以泰國為例，政局不穩導致本地股市明顯跑輸大市，即使有外資流入，亦難以抵消內部信心危機。這種現象對香港投資者有啟示：單靠宏觀利好消息並不足夠，區域性風險管理及對本地政策的敏感度愈來愈重要。

另一方面，越南、馬來西亞等新興市場積極推動金融改革及吸引外資，反映出東南亞正加速調整結構，爭取在全球供應鏈重組下分一杯羹。中國資本外流壓力、台灣新台幣升值困擾、香港金管局頻頻出手護盤，這些現象都說明區內資金流動正變得前所未有地複雜。

最後，科技龍頭如Nvidia、小米等企業的市值突破，亦提醒我們新經濟板塊對區域市場的影響力正持續擴大。未來亞洲資本市場的避險與追逐增長，將更倚重於政策穩定性、產業升級及全球資金流向的動態平衡。

作為投資者或關心經濟發展的讀者，除了關注國際大新聞，更要細看本地及區域政經細節，才能在變局中找到真正屬於自己的機會。