JPM削減谷歌股票評級 因反壟斷罰款風險
投資網報導——JMP Securities將谷歌母公司Alphabet（NASDAQ:GOOGL）的股票評級從「市場表現優於」下調至「市場表現」。這一決定是基於預期谷歌在八月份反壟斷案件中失利後，法院將對其作出的補救措施，預計法庭將於明年三月或四月進行聽證，並在2025年八月作出最終裁決。
JMP Securities預測，由於谷歌的分發模式可能會發生變化，Alphabet的估值倍數將受到限制，特別是在iOS設備上，因為美國超過一半的搜索量都是通過這些設備進行的。該公司強調了默認搜索設置的重要性，指出iOS上的大量查詢都是通過Safari的默認搜索引擎進行的。他們擔心如果谷歌在iOS設備上被替換為其他搜索引擎，可能會喪失60%至80%的查詢量。
JMP分析師在報告中表示：「簡而言之，我們認為谷歌在iOS、Android和Chrome上的分發是谷歌搜索的主要防禦護城河，而法院對此的威脅，加上上訴可能將任何實際懲罰推遲，我們預期估值將受到限制，直到法律情況更加明朗。」
分析師指出，對於這起反壟斷案件，沒有明確的補救措施不會對谷歌造成嚴重影響。他們提到，法院可能會禁止谷歌進行收入分成支付，或迫使其拆分Android和Chrome。
另一種可能性是，法院可能會要求谷歌以成本價格分發其搜索索引，從而促進更大的競爭，可能使像蘋果（NASDAQ:AAPL）、Reddit（NYSE:RDDT）和Meta（NASDAQ:META）等公司在提供搜索服務時受益。
JMP Securities估計，失去美國的搜索接入點分發將在2026年影響谷歌每股收益（EPS）1.15美元，相當於2026年EPS倍數的下降2.3倍。他們的估算基於48%的搜索收入來自美國，並假設如果用戶更改回默認設置，谷歌能夠恢復35%的查詢量。該分析還考慮了目前約145億美元的流量獲取成本（TAC）的停止。
JMP總結道，由於法院對谷歌搜索分發的變更存在不確定性，預測存在下行風險，他們認為谷歌股票的風險/回報比現在已經達到了平衡。此外，分析中並未考慮到迫使拆分Chrome或Android的潛在風險，這如果發生，可能會進一步惡化局勢。
這一消息對於谷歌及其投資者而言無疑是一個警示，顯示出在當前反壟斷法規日益嚴格的環境下，科技巨頭面臨的法律風險不容忽視。谷歌的業務模式和市場地位將如何在未來的法律挑戰中進行調整，將直接影響其股價表現。投資者在做出決策時，應更加謹慎，並關注法律動態及市場反應。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
