谷歌法律風暴將至　BofA看好中短期股價反彈

美國銀行指Alphabet（Google）司法部補救裁決臨近，成短期焦點

美國銀行（Bank of America）週二發表報告指出，司法部（DoJ）即將對Alphabet旗下的Google搜尋業務作出一項重要補救裁決，這將成為該股票近期的關鍵焦點。雖然法律程序可能延續至2027年，因Google計劃提出上訴，但即使結果中性，亦有望「解除近期股票壓力」。

美國銀行列出司法部可能追求的三大補救方案：一是「Chrome瀏覽器剝離」，二是Google為取得預設搜尋位置而支付的流量收購費用（TAC），三是搜尋數據共享的要求。

報告指出，結構性補救措施如Chrome剝離在美國司法先例中較罕見，但此舉將「更大程度破壞Alphabet的生態系統協同效應和規模效益」，對公司影響甚鉅。

至於行為層面，市場普遍預期將取消獨家搜尋協議，並引入「選擇畫面」讓用戶可自由選擇搜尋引擎。

最大憂慮是司法部可能要求削減或取消Google與蘋果（Apple）之間的TAC協議，該協議在2026年預計為蘋果帶來175億美元的收益。美國銀行認為，若此措施實施，可能「降低Google的搜尋查詢份額，並激勵手機製造商與AI競爭對手展開合作」。

此外，新數據共享規定亦可能削弱Google的「數據優勢」，從而影響其獨特的廣告平台，增加市場競爭。

目前Alphabet股價約為202美元，按2026年預期盈利計算，市盈率約為19倍，低於標普500的22倍，反映出市場對監管風險的折讓。

報告結論指，若法院只強制實施選擇畫面，但限制對TAC和數據共享的改變，「市場或將視此結果對股價有利」。

美國銀行維持對Alphabet的「買入」評級，目標價217美元。

編輯評論：監管風暴下的Alphabet，挑戰與機遇並存

這篇報告凸顯了Alphabet面臨的監管挑戰，尤其是司法部可能的補救措施，對其商業模式及生態系統帶來深遠影響。Chrome剝離作為結構性改革，雖罕見卻極具破壞力，可能削弱Google在瀏覽器和搜尋領域的協同效應，令其競爭優勢受損。相比之下，行為層面的改變如取消獨家搜尋協議和引入選擇畫面，較易被市場接受，且可能提振用戶自由選擇權。

不過，最值得關注的是TAC協議的變化。Google對蘋果的巨額支付不僅鞏固了其搜尋引擎在iOS設備的地位，也阻止了其他AI競爭者的擴張。若此收入來源被削弱，將直接影響Google的市場份額，並促使手機製造商尋找其他合作夥伴，從而打開AI搜尋的新戰場。

此外，數據共享規定的加強，將挑戰Google憑藉龐大數據建立的廣告帝國。這不單是監管對大型科技公司的約束，更是推動市場競爭多元化的必然趨勢。

對投資者而言，Alphabet目前的估值已反映出監管風險，但若司法部的補救措施能在不過度削減Google核心優勢的前提下實施，反而可能解除部分不確定性，促使股價反彈。這場監管審判不僅考驗Alphabet的法律策略與商業韌性，也揭示了科技巨頭在新監管時代下必須重新調整的競爭格局。

總括而言，Alphabet的未來不僅取決於司法部的裁決結果，更在於其如何在監管壓力中創新與轉型，維持技術領先和市場地位。投資者應密切關注後續法律進展及公司策略調整，抓緊潛在機會，亦須謹慎評估風險。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。