肥胖藥廠Novo Nordisk下調銷售預測 股價反升約6%
由Jacob Gronholt-Pedersen及Maggie Fick報道
丹麥哥本哈根／倫敦消息——肥胖藥製造商Novo Nordisk（紐約證券交易所代號：NVO）週三首次自四年前推出減重藥物Wegovy以來，下調了銷售預測。不過，由於公司預計美國這一最大市場將迎來銷售復甦，股價仍逆勢上升約6%。
Wegovy銷售暢旺，助力Novo Nordisk成為歐洲市值最高的上市公司，巔峰時市值達6,150億美元。
然而，在美國市場，儘管Novo增加了Wegovy的供應以滿足需求，但自今年2月起處方量未見增長。
Novo的市值已腰斬至約3,100億美元。但管理層表示，由於即將停止生產影響市場份額的Wegovy仿製藥，未來數月Wegovy銷售將恢復，消息推動股價於格林威治標準時間上午8:25上漲5.9%。
這家丹麥公司表示，2025年銷售增長預期（以本地貨幣計）調整至13%至21%，較年初預測的16%至24%有所下調。
此外，2025年營運利潤增長預期調整為16%至24%，低於先前的19%至27%。
Novo股東、Union Investment基金經理Markus Manns表示：「此次指引下調是市場普遍預期的淨化事件，市場期待6月因仿製藥退出帶動銷售回升，7月則期待CVS藥房成為首選藥物名單帶來利好。」
美國最大藥房福利管理機構CVS Health（紐約證券交易所代號：CVS）已將Wegovy的主要競爭對手、由美國製藥商Eli Lilly（代號：LLY）生產的Zepbound，從部分報銷藥物名單中剔除。
投資者擔憂Novo正逐漸失去對Eli Lilly的領先地位。自3月中旬起，美國市場Zepbound的處方量已超越Wegovy。
Novo Nordisk透露，首季Wegovy銷售額為173.6億丹麥克朗（約26.4億美元），較前季下跌13%，低於分析師預期的187億克朗。
不過，Novo預計，隨著美國食品藥品監督管理局（FDA）嚴禁仿製藥生產，Wegovy處方量將會回升。
仿製藥禁令帶動銷售回升預期
獲准製作Wegovy及Ozempic仿製複方藥的藥房，必須於5月22日前停止生產。FDA評估認為相關藥物不再短缺，因此取消了此前的臨時寬鬆措施。
複方藥房通過混合或改變藥物成分，仿製供應不足的品牌藥。
Novo估計，美國約三分之一的肥胖藥市場被複方藥房「搶佔」，CEO Lars Fruergaard Jorgensen在媒體電話會議中表示。
他指出，這嚴重抑制了公司在美國這一關鍵市場的增長。「在我們行業中，出現大量未經批准藥品流入患者手中的情況前所未有，這令我們非常驚訝。」
關於美國關稅及供應鏈問題
前美國總統特朗普推動的關稅政策加劇了全球供應鏈中斷風險。特朗普曾威脅對藥品徵收關稅，聲稱此舉將促進本土藥品製造。
Jorgensen回應稱：「關於關稅，我們在美國的出口多於進口。我們在美國有強大的業務基礎，擁有超過10,000名員工及多個生產基地。」
與其他大型藥廠不同，Novo並未因應關稅威脅近期宣布在美國興建新廠房。不過，Jorgensen指出，公司過去十年已在美國投資超過240億美元。
首季盈利高於預期
Novo報告首季息稅前盈利達387.9億丹麥克朗，超出公司匯總的26位分析師預期的372億克朗，較去年同期增長22%。
（美元兌丹麥克朗匯率約1：6.5675）
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評論與啟示：
Novo Nordisk此次下調2025年銷售和利潤預測，反映了美國肥胖藥市場的競爭加劇及仿製藥對市場份額的侵蝕。儘管如此，市場對公司前景仍抱有期待，特別是FDA嚴禁仿製藥生產後，Wegovy有望重拾增長動力。
這個案例突顯出，創新藥物的市場地位並非穩固不變，尤其在美國這樣一個高度競爭且監管嚴格的市場。仿製藥的存在雖然在短期內滿足了患者需求，但也損害了原創藥廠的利益，並帶來監管與合規的挑戰。Novo管理層坦言這種情況「前所未有」，也反映了整個醫藥行業在快速變化的市場環境中，如何平衡創新與監管的艱難。
此外，Novo未因關稅威脅擴大美國生產基地，顯示其對現有供應鏈的信心及長期投資承諾。這種穩健策略或許有助於公司在地緣政治風險中保持競爭力。
最後，與Eli Lilly的競爭日趨白熱化，提醒投資者和業界，藥物創新和市場推廣策略同樣重要。未來誰能更好地掌握監管風向、供應鏈管理及市場渠道，將決定肥胖治療藥物的市場格局。對香港及全球用戶來說，這是一場不容忽視的醫藥產業變革，也影響到健康產品的可及性與價格走勢。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
