Jefferies質疑蘋果將iPhone生產從中國轉移至印度的計劃過於雄心勃勃
根據Jefferies的分析，蘋果計劃將iPhone生產線由中國轉移至印度，以避開美國可能徵收的關稅，這個策略可能過於理想化。
報導指出，蘋果在3月底已從印度向美國出口約20億美元的iPhone，約相當於400萬部，但Jefferies的分析師對這一策略在短期內的可擴展性仍持懷疑態度。
上週，路透社報導蘋果打算將所有在美國銷售的iPhone生產從中國全面轉移到印度。
Jefferies分析師Edison Lee領導的團隊表示：「如果我們相信美國對印度的互惠關稅會非常低，或蘋果能獲得豁免，這樣做是合理的，但這可能不太現實。」
目前，印度組裝的iPhone僅佔約15%，而且主要是基礎款及Plus型號。
Jefferies估計，2024年蘋果在美國售出約6500萬部iPhone，其中約3600萬至3900萬部是Pro或Pro Max高階型號。
分析師指出，要在兩年內將這些高階型號的印度產量從零提升到約4000萬部，難度極大，因為這些型號涉及複雜組裝工藝，包括鈦合金框架、三攝相機以及更大容量電池。
他們補充：「2026年可能會推出可摺疊型號，組裝難度更高，因此我們仍看到蘋果在成本和利潤率方面存在風險。」
此分析正值消費電子製造商為了應對潛在關稅而提前出貨的時期。
蘋果3月底的出貨量部分受惠於這種「提前拉貨」的動態，Jefferies也指出，蘋果的主要中國供應商如立訊精密和比亞迪電子的類似舉措已反映在未來業績指引中。
Jefferies預計蘋果第一季度的營收增長將超過0.9%的保守預估，因為提前出貨助力業績。行業數據顯示，該季度iPhone出貨量增長了10%至14%，印度向美國出口的20億美元產品在3月底發貨，4月可能還會更多。
雖然蘋果供應商對第二季度業績持強勁指引，但Jefferies警告，提前拉貨可能會導致第三季度需求下降的風險。
該券商對iPhone 17的前景依然持悲觀態度。
—
評論與啟示
蘋果將iPhone生產從中國轉移到印度的計劃，表面上看是為了分散風險、避免關稅衝擊，並推動印度成為全球製造重鎮的戰略舉措。然而，Jefferies的分析提醒我們，這條路絕非坦途。印度目前只負責相對簡單的低階型號組裝，高階機種的生產涉及更多技術和供應鏈挑戰，短時間內大規模轉移生產線實屬困難。
這反映出全球供應鏈轉移的複雜性，並非單靠政策誘因或市場需求便能輕易實現。蘋果若過度依賴印度產能提升，可能會面臨成本上升和利潤壓力，甚至影響產品質量和上市節奏。
此外，提前拉貨雖有助於短期業績，但也可能造成需求透支，增加後續季度銷售波動，這是企業在應對關稅風險時常見的雙刃劍。
對香港及全球投資者來說，這提示蘋果作為科技巨頭，不僅要在創新上保持領先，還需在供應鏈靈活性與風險管理上持續優化。未來幾年，供應鏈布局和地緣政治因素將成為影響蘋果業績和股價的重要變數，投資者應密切關注相關動態，理性評估風險與機會。
總括而言，蘋果的印度生產轉移計劃是全球製造業變革的一個縮影，值得我們從多角度深入思考，不僅關乎企業策略，更反映出全球經濟格局的深刻變化。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
