蘋果股價反映樂觀預期，但Jefferies警告第四季業績或令人失望
蘋果（Apple）近期股價反彈，市場普遍對其將獲得監管放寬以及未來人工智能（AI）產品抱有樂觀預期。不過，Jefferies分析師提醒，蘋果第四季的業績可能未必達到市場預期。
Jefferies在一份研究報告中指出，過去三個月蘋果股價已上升約18%，主要受惠於關稅減免、美國反壟斷措施的紓緩，以及預計2026年推出的AI驅動Siri服務帶來的市場期待。
不過，Jefferies強調其基本面疑慮依然存在，包括智能手機市場已趨飽和、缺乏技術創新，以及AI相關的物料成本（BOM）持續上升，但需求尚不明朗。
對於即將推出的旗艦機iPhone 17，Jefferies態度保留，儘管美國消費者調查結果正面，但分析師仍表示：「我們對iPhone 17並不感到興奮。」
Jefferies警告，第三財季的提前需求可能導致第四財季業績不及預期，該行預測蘋果第四季的收入和息稅前利潤（EBIT）將分別低於市場共識約5%和7%。
分析師指出三個影響市場情緒的發展。首先，美國地方法院在谷歌（Google）反壟斷案中的裁決意味著谷歌仍可支付蘋果使用其搜索引擎，但不能要求獨家使用。Jefferies提醒，蘋果每年約有200億美元的收入可能因新安排而減少，而來自競爭對手如必應（Bing）的補償仍不確定。
第二，蘋果計劃於2026年推出基於谷歌Gemini大型語言模型定制版本的AI驅動Siri服務。Jefferies指出，這顯示蘋果並非自行研發全新技術，但質疑蘋果是否擁有足夠的應用數據來打造有效的自家小型模型。
最後，雖然調查顯示美國消費者有強烈意願升級至iPhone 17，但Jefferies認為蘋果目前估值偏高，預測2026財年市盈率達30倍，相較於15%的年複合增長率，吸引力不足。
蘋果是否能成為AI驅動的贏家？
ProPicks AI每月利用超過100項財務指標，評估蘋果及數千家公司。這套強大的AI工具不受情緒影響，專注於基本面、動能和估值，尋找最佳風險回報的股票。過往成功案例包括Super Micro Computer（+185%）和AppLovin（+157%）。投資者可透過相關服務了解蘋果是否被納入AI策略，或發掘同領域其他更佳機會。
—
評論與啟示
Jefferies對蘋果的評價反映出當前市場對蘋果未來成長的兩難態度。一方面，監管環境的改善及AI新產品的推出，確實為蘋果股價帶來了支撐和想像空間；另一方面，智能手機市場的飽和及缺乏顯著創新，令蘋果的核心業務面臨增長瓶頸。
Jefferies特別點出iPhone 17缺乏令人振奮的新功能，而提前消費需求可能造成季節性業績波動，這些都是投資者應該關注的風險信號。此外，蘋果在AI領域選擇與谷歌合作，雖然避免了從零開始的高昂成本，但也可能限制其在AI生態系統中獨立發展的空間。
值得注意的是，蘋果估值已達高位，市盈率遠高於成長率，顯示市場對蘋果未來的期望仍然非常高，這種“樂觀定價”在面對實際業績不及預期時，可能帶來股價調整風險。
從長遠看，蘋果必須在AI及其他新興科技領域加快創新步伐，並尋找突破智能手機市場飽和的增長點，才能維持其科技巨頭的地位。投資者在評估蘋果時，應該平衡其穩健的品牌與生態系統優勢，及潛在的技術和市場挑戰，避免盲目追高。
總括而言，Jefferies的觀點提醒我們，科技領域的領軍企業即使在市場熱潮中，也不能忽視基本面和創新動力的持續檢視，投資決策需保持謹慎且具前瞻性。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
