菲利普斯66第二季盈利超預期，得益於煉油利潤率上升及維修成本下降
美國煉油商菲利普斯66（Phillips 66）於週五公布的第二季度利潤超越華爾街預期，主要受惠於煉油利潤率提升及週期性維修費用減少。當日下午2時（美東時間），其股價上漲約0.8%。
美國主要煉油商普遍預計第二季度盈利將回升，扭轉上一季度的虧損局面，原因是柴油利潤率強勁，推動整體收益增長。類似的情況亦見於同行瓦萊羅能源（Valero Energy），後者同樣超出市場預估。
TD Cowen分析師Jason Gabelman指出：「盈利超預期主要來自於營運成本下降帶動的煉油業務表現改善，以及美國零售業務因利潤率提升而增長。」
菲利普斯66每桶實現的利潤率較去年同期增長12.4%，達到11.25美元，同時週期性維修開支大幅下降47%，至5300萬美元。其原油產能利用率達到98%，煉油部門調整後盈利約為3.92億美元，增幅約30%。
不過，部分分析師對該公司負債水平表示關注。菲利普斯66第二季度淨負債與資本比率為41%，遠高於競爭對手瓦萊羅的12%。CFRA Research能源股分析師Stewart Glickman指出：「隨著公司擴展中游業務，槓桿風險仍然存在。」
此次業績公佈前，菲利普斯66於五月經歷了一場董事會爭奪戰，激進投資者Elliott Investment Management與公司各獲得兩個董事席位。Elliott主張公司應考慮出售或分拆中游業務及其他資產，專注於煉油業務，以提升股價。
菲利普斯66行政總裁Mark Lashier在財報電話會議中表示：「我們將與行業專家緊密合作，確保策略方向正確，並向董事會全面呈報，推動正確決策。」
今年早些時候，該公司報告第一季度虧損超出預期，主要因煉油利潤率下降及美國煉油業的密集維修活動所致。
在第二季度，菲利普斯66中游業務調整後盈利同比下降約3%，至7.31億美元。整體方面，公司調整後每股盈利為2.38美元，顯著高於市場平均預期的1.71美元。
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評論與啟示
菲利普斯66這次盈利超預期，彰顯出煉油業務在油價波動與產能管理上的靈活調整能力。煉油利潤率上升與維修費用下降，反映出公司在運營效率和成本控制上的成功。然而，淨負債比率偏高的問題不容忽視，尤其在能源行業面臨政策轉型與市場不確定性的大背景下，財務槓桿過高可能增加風險。
董事會的權力鬥爭及激進投資者的介入，揭示了公司內部對未來發展路徑的不同看法。Elliott主張出售中游業務，集中資源於煉油業務，這種策略在短期內或能提升股價，但長遠來看，如何平衡多元化業務與資本結構，將是管理層需要深入思考的問題。
此外，煉油業務的高產能利用率和利潤率提升，反映出美國煉油業在全球能源格局中的競爭力，但同時也提醒投資者關注行業週期性波動與環保政策的影響。菲利普斯66未來能否持續保持盈利增長，將取決於其在資本運作、技術升級和環境責任之間的平衡。
總括而言，菲利普斯66的業績表現強勁，但背後的財務結構與公司治理問題，同樣值得市場持續關注。對香港投資者來說，這類美國能源巨頭的動態，提供了理解全球能源市場變化及投資風險管理的寶貴視角。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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