ICE指數排除 料拖慢華納兄弟1,430億美元債券轉入高收益債組合
根據美銀環球研究報告，媒體巨頭華納兄弟探索（Warner Bros Discovery，NASDAQ代號：WBD）價值約143億美元的債券，原本預期將轉入高收益債券組合，但因近期被主要指數排除，轉換步伐可能會放緩。
ICE Data Indices週四表示，將推遲將華納兄弟最近被下調信用評級的債券納入其ICE BofA高收益指數──這是追蹤美國垃圾級企業債的主要指數之一──至少至8月才會考慮。
ICE方面指，推遲原因是他們在重新評估納入標準時，考慮到華納兄弟本月初的債務回購及信用評級下調事件，這些因素令指數衡量的經濟實況變得不確定，因此決定將該債券排除於本次指數調整之外。
美銀分析師指出，這種排除情況會阻礙部分投資者買入華納兄弟債券，同時讓原本只持有高評級債券的投資者有機會賣出。分析報告指，華納兄弟債券在最終納入ICE BofA高收益指數時，預計佔比約1%以上，而約35%的高收益債券組合以ICE指數作為基準。
此外，華納兄弟宣布拆分為兩家獨立上市公司及進行債務回購後，其債券在6月11日至6月25日期間暫停交易，這亦會影響市場對該債券的交易興趣，進一步拖慢交易活躍度。
美銀分析師表示：「這段暫停交易期，加上指數排除，可能令高收益投資者近期難以買入華納兄弟債券；同時，投資級債投資者或會在信用評級下調後尋求賣出。」
不過，ICE的競爭對手彭博指數（Bloomberg）預計將於下月將華納兄弟債券納入其垃圾債指數，為該債券帶來另一條流通渠道。
報告還提到，市場對華納兄弟4.279% 2032年3月到期債券的信用利差（即相對美國國債的溢價）曾因預期被高收益賬戶買入而收窄20至25個基點，但這種利差收窄可能會部分回吐。
華納兄弟暫未回應置評請求。
編者評論：
華納兄弟探索作為全球媒體巨頭，其債務動向不僅反映出公司自身信用狀況的變化，更牽動著高收益債券市場的資金流向。ICE指數的排除決定，凸顯出指數編制機構在面對企業信用評級波動及企業結構重組時，必須保持謹慎態度以維護指數的準確性和穩定性。
對於投資者而言，這種突發的指數排除和交易暫停，加劇了市場的不確定性，使得本已高風險的高收益債券市場更加波動。尤其是高收益債券投資者需留意，短期內可能難以進行流動性良好的買賣操作，這對於追求資本保值及流動性的投資者而言是一大挑戰。
同時，彭博指數的納入計劃則為華納兄弟債券提供了一個替代的市場入口，這反映了不同指數供應商在吸納債券時的策略差異，也提醒投資者在追蹤指數投資時需留意不同指數的成分和規則。
總括而言，這次事件提醒市場和投資者，高收益債券市場的流動性和估值容易受指數調整、信用評級及企業重組等多重因素影響。投資者在進行資產配置時，應更加謹慎評估相關風險，並留意指數變動對投資組合的潛在影響。對於華納兄弟這類大型企業債券，未來的信用評級走向及市場接受度將是投資者關注的重點。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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